警告美联储的人非常聪明但非常错误 - 彭博社

华盛顿的联邦储备银行大楼摄影：安德鲁·哈雷尔/彭博社正如顶尖经济学家埃尔顿·约翰曾经说过，或者更确切地说唱过，对不起似乎是最难说的词。2010年，一群学者、经济学家和资金管理者向联邦储备银行发出公开信，警告其政策可能导致“货币贬值和通货膨胀”。四年后，美元在上涨，而不是下跌，通货膨胀也太低，而不是太高。换句话说，他们错了。至少到目前为止。但正如彭博新闻今天报道的那样，没有任何签署者说：“哎呀，我错了。”

九位信件撰写者足够大方，向彭博社解释了他们的立场。他们的辩护可以归入几个类别，这些类别对其他末日预言失败的学生来说是熟悉的，例如广播传教士哈罗德·坎平自信地预测世界将在2011年10月结束。

**只需给它时间：**阿米蒂·施莱斯，卡尔文·柯立芝纪念基金会主席，在一封电子邮件中写道：“通货膨胀可能会到来，我们中的许多人担心国家没有准备好。”而伦敦城市大学卡斯商学院的名誉教授杰弗里·伍德则表示：“时机几乎完全不可预测。”确实如此。而停下来的钟每天正确两次。

**通货膨胀确实上升了。你只是错过了：**这需要一些花招，因为劳工统计局表示截至八月消费者价格指数仅上升了1.7%。《Grant’s Interest Rate Observer》的出版人吉姆·格兰特说：“我认为有很多通货膨胀——不一定是在收银台，而是在华尔街。”他所说的是股票价格上涨，而大多数人并不认为这是一件糟糕的事情。如果信件的作者在2010年警告人们股票投资组合将会增长，而不是警告消费者价格将会飙升，那么格兰特就完全正确了。

**如果他们能多加关注：**信中说美联储购买债券以降低利率的政策不会促进就业。果然，“工作年龄的就业率现在低于经济衰退结束时，”斯坦福大学经济学家约翰·泰勒说。实际上，它是更高的，而不是更低的。泰勒可能是指就业率在总人口中的比例较低——这是一个合理的观点。我们永远无法知道如果美联储没有尝试量化宽松，就业是否会更强。但自信件写成以来，工资单增加了大约850万，而失业率如此之低，以至于许多同样的信件作者警告经济面临过热的风险。

**存在“扭曲”：**美联储批评者的信中警告量化宽松会“扭曲金融市场”。这是最容易辩护的案例，因为扭曲在观察者眼中。低利率伤害储蓄者？一种扭曲。鼓励投资者投资于风险更高的资产？一种扭曲。“这是适宜性的问题，”格兰特说。这是一个合理的批评，但美联储在进行资产购买时就意识到了这种权衡。

**我们绝对是对的：**卡斯学校的伍德说：“我认为一切都进展顺利。”前副助理财政部长大卫·马尔帕斯说：“信中所述是正确的。”当一切都失败时，宣称胜利。