雅虎在阿里巴巴的首次公开募股中既是赢家也是输家 - 彭博社

摄影：Angel Navarrete/Bloomberg雅虎！ 今天过得真不容易。该公司刚刚出售了一部分 阿里巴巴 股票，作为该公司首次公开募股的一部分，价值高达90亿美元——这与雅虎过去两年的收入相当。同时，雅虎剩余的阿里巴巴股票的价值攀升至约370亿美元（该公司拥有约4.01亿股）。但雅虎自己的股票价值下降了3.5%，即总市值损失了15亿美元，使公司的整体估值降至404亿美元。

这些事情是相关的。多年来，雅虎在阿里巴巴的巨大股份使其成为美国投资者获取这家中国电子商务公司股份的最佳途径。“现在你可以直接投资阿里巴巴，而不必背负雅虎的资产，”Needham的分析师劳拉·马丁说，该公司对雅虎的股票持有持有评级。她表示，并不是每个人今天都抛售了他们的雅虎股票，但许多人确实抛售了，未来几天还会有更多人抛售。雅虎表示，它将把从阿里巴巴出售中获得的至少一半现金返还给股东。一旦完成，雅虎投资者留在这里的理由就会少一个。

几个人建议，市场对雅虎核心业务的估值过低，以至于它可能成为一个 主要收购目标——甚至可能是阿里巴巴本身。（彭博电视的艾米莉·张今早询问阿里巴巴创始人马云关于收购雅虎的事；他避而不答。）

雅虎仍然有足够的现金让它独立发展。可以推测，这其中大部分将用于收购较小的公司，增加自 自2013年初以来的43次收购。首席执行官玛丽莎·梅耶尔曾自豪地表示，雅虎整体的流量有所上升，但这尚未对底线产生影响。雅虎上个季度的收入低于一年前的水平（实际上，低于自2004年以来每年的相应时期的收入）。根据EMarketer的数据，雅虎在数字广告市场的份额 预计将在2014年降至2.5%。

雅虎对阿里巴巴的投资为其转型提供了机会，首先是多年的财务缓冲，现在又有一大笔现金。很少有公司能同时享有时间和金钱的奢侈。如果梅耶尔无法让这一切奏效，她只能怪自己。