欧洲央行的降息将促进增长，前提是市场相信这一点 - 彭博社

摄影：彭博社，插图：Businessweek.com通货膨胀在欧洲是一个敏感问题。在多年担心高通货膨胀后，欧洲人现在面临相反的问题：非常低，甚至负的通货膨胀。为了改善这种情况，欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉让市场感到意外，通过降低利率并宣布购买资产支持证券的计划，迈出了量化宽松（QE）欧洲版的第一步。

尚不确定QE是否能使通货膨胀接近欧洲中央银行2%的目标。如果能实现，这并不是因为德拉吉向经济注入更多欧元；而是因为投资者相信更高的通货膨胀是可信的，并在他的控制之下。这既是一种心理游戏，也是一种虚张声势，而市场迄今似乎对其能奏效持乐观态度。下图是欧元区五年期盈亏平衡通货膨胀率（名义债券与实际债券之间的差异）。盈亏平衡率是市场对未来五年通货膨胀预期的一个指标。