韩国可能会受到日本经济寒潮的影响 - 彭博社

首尔摄影：SeongJoon Cho/Bloomberg韩国正变得越来越像日本，但并不是好事。在经历了由高端电子产品和汽车出口驱动的强劲经济增长多年后，该国正逐渐接近日本数十年来所陷入的通货紧缩、低增长陷阱。受到家庭债务和停滞的房地产市场的压制，韩国消费者选择储蓄而非消费。企业在面临国内需求不确定性和来自中国的更多竞争时，正在囤积现金。韩国的人口老龄化速度也快于经济合作与发展组织的其他国家，预计到2017年，65岁及以上的人口将占总人口的至少14%。 “韩国过去的增长方式无法继续，除非韩国人多消费，企业多投资，”韩国工业联合会经济政策负责人金永玉表示。

从表面上看，经济看起来健康。韩国银行预测今年增长3.8%。包括三星电子和LG电子在内的财团在电视市场上正在逐渐赶超日本竞争对手，如索尼和松下。尽管最大的财团被称为财阀，占国内生产总值的85%，但他们仅雇佣了13%的劳动力。该国其他87%的工人是自雇或在增长速度较慢的小型和中型企业工作。海外工厂占韩国制造商总生产的15%，十年前这一比例为4%。现代汽车在韩国生产约40%的车辆，低于2008年的60%。在8月，现代控股的起亚汽车公布计划在墨西哥投资10亿美元建设首个工厂。

$115亿

6月宣布的韩国刺激计划规模

离岸的举动部分是由于国内消费者需求不足。到2013年底，韩国的家庭债务占GDP的86%，在主要亚洲经济体中仅次于马来西亚的87%，位居第二。韩国家庭债务与可支配收入的比率为164%，而美国为115%。停滞的房地产市场对财富和消费支出造成了严重影响，因为房地产在韩国家庭资产中占比近75%，而美国则不到40%。

为了刺激消费，韩国银行在8月将基准利率从2.5%下调至2.25%，这是超过一年来的首次降息。6月，朴槿惠总统更换了近一半的内阁，部分原因是为了推动她的经济计划。新任财政部长崔京桓迅速宣布了一项11.7万亿韩元（115亿美元）的支出计划，并承诺明年将有更大的预算，旨在通过增加政府支出来重振经济。

在8月，政府公布了对未用于投资、工资增加或股息支付的企业利润征收10%税的计划，以促使企业支出现金。到6月底，三星的现金和短期投资相当于600亿美元，而苹果为380亿美元。韩国基准Kospi股票指数中的763家公司手中持有超过8000亿美元的现金。“我们在这里试图发出一个信号，”财政部税务局局长文昌勇说。“是时候帮助刺激国内需求了。”

但是财阀有强烈的理由坚持持有现金并在海外投资，而不是在国内投资。不断上涨的工资和强劲的本币使得在韩国做生意变得更加昂贵。自2012年初以来，韩元对美元升值了13%，而日本汽车制造商如 丰田汽车则因日元贬值27%而获得了巨大的提升。对韩国来说，幸运的是，财政和货币政策制定者比日本的同行有更多的操作空间，因为日本的利率已经低了多年，政府支出也已经增加。“我认为你不会看到二十年的停滞，”悉尼穆迪分析公司的经济学家马修·西尔科斯塔说。“但你不能排除这种可能性。”