底特律历史性的破产审判：面临的风险 - 彭博社

底特律摄影：杰夫·科瓦尔斯基/彭博社今天被安排为底特律历史性破产的又一个里程碑。这是联邦破产法官史蒂文·罗德斯决定是否批准一项提议的高度争议的和解计划的开庭日，该计划允许城市重组其债务并走出破产。为了更全面地了解即将发生的事情，我与梅丽莎·雅各比进行了交谈，她是北卡罗来纳大学教堂山分校的法学教授，一直密切关注此案。

**提议的和解。**所谓的“大交易”涉及一系列的让步和交换，其中一些债权人将完全得到补偿，而其他债权人则几乎无法或根本无法收回所欠款项。它还将城市的瑰宝——底特律艺术学院，转移到一个由州和基金会支持的慈善信托，以保护其珍贵的收藏不受债权人的影响。

《底特律自由新闻》有一份（稍显过时）但方便的细分，说明在提议的和解中谁得到什么，但有两个群体是最重要的：债券保险人和城市的退休人员。大交易得到了城市退休人员的支持，他们的每月支付将减少多达4.5％，生活成本调整减少，以及医疗福利削减90％。该和解遭到债券保险人的强烈反对，债券保险人需要承担城市养老金债券支付不足的责任。保险公司将面临几乎全部损失，最多只能在大交易下收回10％的部分未偿债务。

这个大交易可行吗？ 这个计划只有在城市能够证明该和解使破产后的底特律站稳脚跟的情况下才能奏效。雅各比说，罗德斯必须确定城市是否能够在改善市政服务的同时履行其重组债务。“如果城市无法改善警察响应时间，无法让街灯亮起，那就不是一个成功的案例，”她说。同时，她表示，“他们必须能够偿还债务。快速违约是不好的。”

预测城市未来的债务和收入是棘手的。“这将是本案中的一个大问题：谁的意见可以被信任？”雅各比说。城市有长达四十年的预测，债权人表示这基于太多假设。“关于谁的模型更适合预测城市将会是什么样子以及它们基于什么，存在争论，因为之前从未有过如此规模的城市破产，”雅各比说。法官聘请了自己的可行性专家，债权人对其专业知识提出了质疑。

这个大交易公平吗？ 法官必须决定两个交织在一起的关键问题：和解是否是以诚信谈判的，是否对某些债权人存在不公平的歧视。调解员积极直接寻求基金会支持博物馆，这反过来又释放了更多资金以减少养老金削减。保险公司和其他债权人 指控 谈判和解的调解员不公平地偏袒退休人员。“那些没有参与其中的债权人感到困惑并不奇怪，”雅各比说。“为什么退休人员能得到？他们为什么选择了他们选择的金额？”

养老金领取者和城市表示调解人是中立的，当医疗保健削减被纳入考虑时，养老金领取者的情况并没有比其他债权人好多少。雅各比说，将养老金和医疗保健削减结合在一起“是一条危险的道路”，因为并不是所有有养老金的人都有医疗保健，反之亦然。但城市可以利用这两个问题来展示共同的牺牲。“对我来说，这表明计划是出于善意而制定的，”她说。

后勤安排。 审判日程安排了170小时的证词时间，分配给支持者和反对者。罗德斯已经决定允许大约二十名居民（PDF），主要是城市员工或退休人员，提供证据并交叉询问证人。这是法官长期以来努力让当地公民参与案件的一部分。他过去听取过居民的意见，并要求城市回应他们提出的问题。雅各比说，这是她认为底特律破产可能为未来案件设定最强先例的独特程序步骤之一。“这个过程不仅要公平，”她说，“还要看起来公平。”