消费者非必需品支出仍比上次高峰下降3.5% - 彭博社

在2007-09年经济衰退结束五年后，美国人仍然没有恢复他们的消费热情。 经济学家乔纳森·麦卡锡在纽约联邦储备银行的自由街博客上周三的帖子生动地展示了这个问题。

这张图表显示了人均消费“可自由支配”服务的极端下降和 部分反弹，经过通货膨胀调整。重要的一点是，谷底如此深，即使在急剧上升之后，我们仍然比经济衰退前的峰值低3.5%。在过去的经济衰退中，消费从未相对于之前的峰值下降得如此之多，即使在最糟糕的时刻，更不用说在谷底五年后。

称之为理查德·法里纳经济，源于法里纳的 1966年书籍， 《下沉如此之久，看来像是向上了》。 来源：纽约联邦储备银行

(这条线从未超过零，因为麦卡锡只关注相对于之前峰值的下降。在消费高于之前峰值时，它会得到零。)

可自由支配的服务占所有服务的不到一半。它们包括娱乐、交通、餐饮和公用事业。非可自由支配的服务包括住房、无支付的金融服务和医疗保健。他帖子中的另一张图表显示，经过通货膨胀调整的人均非可自由支配服务消费从未比经济衰退前的峰值下降超过百分之一。有关方法论的更多信息请参见麦卡锡之前的帖子 这里。

这是麦卡锡的结论：

可自由支配和非可自由支配服务支出的复苏速度缓慢，表明消费者支出的基本面仍然疲软。特别是，家庭似乎在经济衰退结束近五年后，仍对未来的收入增长和就业前景感到谨慎。因此，在更强劲的服务和整体消费者支出复苏能够持续之前，似乎有必要积极解决这些问题。

将公用事业归类为可自由支配的确实显得奇怪，尽管从技术上讲，你并不需要电和自来水。 住房被归类为服务，逻辑是你要么在租房，要么住在自己拥有的房子里，这意味着在某种意义上你是在向自己租房。