生命保险的投资者兴趣日益增长 - 彭博社

生命结算市场——有时颇具争议的死亡前人寿保险现金兑现——可能正在复苏。

买卖人寿保险单并不适合感性的人。它也有其用途。老年人可能有他们不再想要的人寿保险单，研究（PDF）来自伦敦商学院，建议老年人通过向投资者（直接或通过经纪人）出售获得的金额是将保单卖回保险公司四倍。如果他们让保单失效，他们将一无所获。（保险公司占据了结算买家的很大一部分：拥有其他公司的保单被视为对自己未偿合同的良好对冲。）

生命结算源于购买那些身患绝症的人的人寿保险单的相关做法。在1980年代，当艾滋病患者需要现金支付医疗费用时，他们发现可以出售由工作提供的人寿保险单。早期的生前结算假设保单持有人将在两年内去世，但随着HIV药物变得更加有效，人们开始活得更久，结算变得不那么有利可图。因此，投资者开始购买富有老年人的保险单。

与末期患者相比，老年人的死亡时间更具变数，使得生命结算成为一种风险更大的投资：投资者可能需要支付10年或20年的保费才能获得收益。然而，市场仍然增长。根据Conning Research & Consulting的数据，从2002年到2007年，生命结算的年交易量增长了六倍，从20亿美元增至122亿美元。

金融危机后，投资者对这些冷门、流动性差、高风险、长期投资的兴趣减退。市场也面临更多的监管，当一次性保单持有人活得比预期更久时，投资者会亏损。到2012年，仅有价值12.6亿美元的结算合同被交易。

根据Deal进行的一项 调查，市场出现了新的生机，2013年增长了20%。分析师预计2014年将再次增长，投资者寻求更高的收益率。此外，对冲基金之间的活动也有所增加，它们从银行和保险公司购买一揽子结算。这可能是个好事：如果投资者能够轻松出售证券化的结算，市场将变得更加流动和稳定。

Conning Research对市场未来的评估褒贬不一。曾经遭受损失的投资者——尤其是保险公司和投资银行——可能不会急于购买；另一方面，哈佛商学院教授劳伦·科恩撰写的一份 案例研究称市场上的其他人看到投资者正在回归。

看起来确定的是，政策的潜在供应是巨大的。许多退休人员需要现金来支付巨额的临终健康费用，而人寿保险转让允许老年人将现有的人寿保险政策转变为一种长期护理保险。他们能够获得多少将取决于投资者的回归速度。