贸易赤字扩大显示出消费者需求和信心上升 - 彭博社

纽约港的货船摄影：斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社美国消费者的信心每个月都在增强。会议委员会的消费者信心指数在七月从84.6跃升至90.9，这是自2007年10月以来的最高点，经济正式进入衰退前的两个月。这标志着该指标在当前复苏期间首次超过了衰退前的水平。而且只花了六年时间。

这无疑是一个缓慢的复苏过程。缺乏持续增长可能会使复苏延长几年——缓慢的增长而不是可能引发一些泡沫的更活跃的时期。另一方面，疲软的经济使得许多增长机会被错过，并且永久性地损害了未来十年美国的潜在增长率。所以这很糟糕。

消费者的信心比2007年以来的任何时候都要强彭博社

但即使在转为负面的第一季度之后，似乎美国经济终于可能即将连续几个季度实现超过3%的增长。彭博社调查的经济学家平均预测经济在第二季度增长3.1%。最近的就业增长无疑支撑了这一估计。

进一步认为经济状况改善的原因是贸易赤字的扩大。这似乎是个愚蠢的说法，因为贸易赤字越大，就越会侵蚀国内生产总值。但这正是GDP计算方式的奇怪之处：进口的增加，虽然暗示美国消费者更强劲，却会从GDP增长中扣除。例如，在第一季度，进口就从GDP增长中扣除了0.29个百分点。

贸易赤字的扩大暗示美国消费者的增强资本经济学

虽然这似乎是个坏事，但贸易赤字的扩大通常与经济增长相关。从1994年到2000年，贸易赤字从60亿美元增加到330亿美元，随着进口的增加，每季度平均从GDP增长中扣除1.26个百分点。与此同时，季度GDP增长平均为4%。

在周二早上给客户的报告中，资本经济学首席美国经济学家保罗·阿什沃斯提到了这一点。尽管贸易赤字最近扩大，但“增加主要是由于进口的强劲，而不是出口的疲软，”他写道。阿什沃斯计算出，第二季度出口以“非常健康的两位数”速度增长，“进口的扩张速度甚至更快。由于过去12个月美元的价值基本保持不变，进口的强劲“反映了国内需求的激增，这实际上是一个令人鼓舞的发展，”阿什沃斯写道。