欧洲制裁可能打击俄罗斯的致命弱点：资本外流 - 彭博社

摄影：安德烈·鲁达科夫/彭博社在马来西亚航空MH17航班坠毁导致超过200名欧盟公民遇难后，欧洲可能准备以一种真正伤害俄罗斯的方式进行惩罚：限制其进入金融市场并加速投资资本的外流。

欧盟于周四向其28个成员国提出了一项计划，呼吁禁止欧洲购买俄罗斯国有银行出售的债券或股票，这些银行在该国的银行业中占据主导地位。根据欧盟提案的草案，这一举措将推高银行的借贷成本，并“限制它们为俄罗斯经济融资的能力”。“这也将促进市场不确定性的气候，可能会影响俄罗斯的商业环境并加速资本外流。”

对于莫斯科来说，另一个不祥的迹象是，挪威的主权财富基金——世界上最富有的基金——警告可能会缩减其在俄罗斯近80亿美元的投资。该基金的持股包括对国有VTB投资银行的4.6%股份和对天然气出口垄断企业俄罗斯天然气工业股份公司的0.5%股份。尽管挪威不是欧盟成员，但挪威财政部的一位发言人表示，如果欧盟实施挪威支持的制裁，该基金“将需要做出必要的调整”。

美国已经实施制裁，限制一些俄罗斯银行和公司的长期债务市场准入。莫斯科本周取消了一次计划中的政府债券拍卖，理由是市场条件。对于俄罗斯来说，最大的风险并不在于政府财政。莫斯科今年有望实现预算平衡，外债负担较低，今年仅需偿还30亿美元。

公司和银行面临着更加严峻的形势。伦敦资本经济学的经济学家尼尔·希林表示，他们有830亿美元的外债将在今年年底前到期偿还。更重要的是，他表示，“西方的金融制裁威胁可能导致资本外流再次激增”，这还增加了在今年前六个月流出该国的680亿美元资本的估计。

资本外流已经造成了“经济政策的重大问题”，德意志资产与财富管理的分析师在给客户的报告中写道。“外部融资需求可能会上升到每年1200亿美元。”

当然，欧洲人可能不会就严厉的金融制裁达成一致。任何制裁都必须得到28个成员国的一致批准。伦敦Teneo Intelligence的分析师在给客户的报告中写道：“就任何影响实际经济利益的制裁扩展达成一致是一个漫长的政治过程，没有哪个国家愿意单独承担负担。”

而俄罗斯可能通过同意欧盟的要求，停止向乌克兰叛军提供武器并确保对MH17坠毁现场的访问，来避免额外的制裁。

但是，如果包括挪威在内的欧洲实施金融制裁，经济学家查尔斯·罗伯逊在伦敦的文艺复兴资本表示，这对俄罗斯的影响可能是政治和经济上的。他表示，减少对资本市场的访问“将减少俄罗斯借款投资和增长的空间”。“普京总统可能会因随之而来的停滞而受到指责。”如果未来几年增长仍然缓慢，“这种经济失败可能会超过目前的亲普京热情。”