美联储的耶伦超越失业率制定政策 - 彭博社

珍妮特·耶伦在华盛顿，7月2日照片由安德鲁·哈雷尔/彭博社提供失业率现在降至6.1%，表明就业增长强劲，经济正在复苏。但联邦储备委员会主席珍妮特·耶伦并不依赖这个数字——它将失业人数与总劳动人口的比例进行衡量——作为她判断就业市场健康的唯一依据。在制定货币政策时，她密切关注一系列其他指标，这些指标被称为耶伦的就业仪表盘。

耶伦监测近十个指标来评估劳动市场的健康状况。其中包括长期失业和辞职率——在一个月内自愿离职的工人数量占总就业人数的比例。这些指标共同提供了自经济衰退结束以来，美国工人状况的更全面的图景。

尽管解雇率和职位空缺率，以及每月新增职位的速度，已从经济衰退的低点有所改善，但六个指标仍低于上一次经济衰退前四年的平均水平。“尽管我们在劳动市场上取得了进展，但我们还没有实现我们的目标，”耶伦在7月15日对立法者表示。

失业者中失业27周或更长时间的比例，像许多指标一样，在7月初发布的最新劳动部数据中有所改善。但在32.8%的水平上，这一数字更接近2010年4月达到的历史最高点45.3%，而不是经济衰退前的19.1%的平均水平。

劳动参与率——即有工作或正在寻找工作的劳动年龄人口的百分比——徘徊在36年来的最低点。招聘率（一个月内新招聘人数占总就业人数的百分比）和辞职率（显示工人对找到另一份工作的乐观程度）仅达到危机前平均水平的一半多一点。包括那些因失望而不再寻找工作的人和希望获得全职工作的兼职人员在内的失业率为12.1%，比经济衰退前低了三个多百分点。而失业率虽然下降速度快于预期，但仍比经济衰退前的正常水平高出约一个百分点。

对多个指标的重视而非单一指标的关注与美联储对失业率的轻视相吻合，失业率受到婴儿潮一代退休和失望工人放弃求职等因素的扭曲。从2012年12月开始，在耶伦成为主席之前，美联储的决策委员会对失业率给予了不寻常的重视。美联储做出了松散的承诺，即联邦基金利率将至少保持在零水平，直到失业率保持在6.5%以上且通胀预计不超过2.5%。

当时的副主席耶伦已经强调了那些不太熟悉的劳动市场指标，该市场因自大萧条以来最严重的金融危机而受到严重破坏，以至于简单的失业率无法反映实际情况。在2013年3月对全国商业经济学会的演讲中，她表示，研究失业、工资单和劳动参与率，以及来自劳工统计局的职位空缺和劳动流动调查的三个指标，提供了更好的指导。后来，在她作为美联储主席的第一次新闻发布会上，她将失业不足、长期失业和职位空缺率加入了她的指标列表。

到今年三月，当耶伦登上世界上最强大的中央银行的主席职位时，失业率为6.7%，接近6.5%的水平，这可能会开始解除美联储近零利率政策。但耶伦的美联储将利率保持在最低水平，部分原因是，正如她的仪表板所显示，劳动力市场仍然太弱，无法在没有帮助的情况下繁荣。目前这些利率不会有任何变化。