医疗支出好消息让美国GDP看起来糟糕 - 彭博社

美国经济在第一季度萎缩了2.9%，这是自2009年大萧条初期以来最大的下降。

国内生产总值的下降几乎是美国商务部一个月前预测的三倍，远低于四月首次预测的0.1%的增长。但这是第一季度国内生产总值的第三次也是最后一次预测——现在它已正式记录在案。

随着第一季度增长的估计不断恶化，对第二季度的预期有所改善。在四月，彭博社调查的经济学家预测第二季度的增长将达到2.8%。现在他们预计为3.5%。

第一季度的一个大惊喜是医疗支出的下降。美国在第一季度的医疗支出比2013年最后一个季度少了64亿美元。政府统计人员最初预测医疗支出将增加9.9%，而我们得到的是1.4%的下降。考虑到在《平价医疗法案》下获得医疗保险的数百万以前没有保险的人，他们怎么会如此剧烈地减少支出呢？

近年来，医疗成本总体上增长速度较2007-09年经济衰退前的速度慢。医疗服务价格的缓慢增长加上第一季度医疗消费的下降——人们所消费的医疗服务量。因此，成本降低和更大的可及性转化为消费减少。这真让人困惑。

一些人根据经济分析局用于进行估算的方法预见到了这一重大修订的到来，正如奥斯丁·弗拉克特在上个月的偶然经济学家博客中指出。为了估算奥巴马医保在第一季度的影响，BEA 最初依赖于医疗补助支出的趋势，因为它无法直接捕捉到新加入私人保险的人们的支出。

尽管如此，预计医疗支出将在未来几个季度再次加速，“因为在《平价医疗法案》第一次开放注册期间获得健康保险的数百万人民开始使用他们的新保险，”经济顾问委员会的杰森·弗曼在周三早上写道。他们中的许多人在第一季度的最后时刻获得了保险——这可能为年内医疗支出的增加奠定了基础。无论如何，显然随着奥巴马医保所引发的所有变化，统计学家们仍在努力弄清楚如何建模医疗消费。

另外两个对增长造成重大拖累的因素是私营部门投资和贸易。它们共同使经济增长减少了3.5个百分点。投资的故事并不令人惊讶，我们已经相当彻底地报道过。事情是这样的：由于经济和监管的不确定性（更不用说国会的高调行为），企业选择保留现金而不是投资于新设备。直到最近，市场对那些选择不投资的公司给予奖励，而惩罚那些选择投资的公司。这一趋势不会永远持续下去，并且有证据表明它正在开始转变。

然后是贸易。第一季度，出口和进口都拖累了增长，这意味着美国出口的商品减少，进口的商品增加。这说明了GDP计算中对进口的奇怪处理方式。进口的增加表明国内消费的上升，这在上个季度是正确的。个人消费为增长贡献了0.71个百分点。然而，进口的增加在GDP计算中表现为对增长的减法。至于出口，美国向世界其他地方销售的商品数量的放缓更多是全球需求的结果。与其他国家相比，美国仍然具有竞争定价能力，特别是考虑到美国制造商从页岩气繁荣中享受的低能源成本。

是的，第一季度贸易赤字扩大，但从历史上看——至少在过去20年中——不断增长的贸易赤字与经济增长相关。底线是：第一季度充满了一些奇怪的事情。经济放缓，但并没有任何威胁到当前复苏长期前景的原因。