欧元区需要的不仅仅是“单方面的储蓄狂欢” - 彭博社

欧洲中央银行总部位于法兰克福，日期为3月5日摄影：拉尔夫·奥尔洛夫斯基/彭博社昨天，法兰克福汇报刊登了尤尔根·斯塔克的一篇长篇思考文章，他曾是欧洲中央银行的首席经济学家，也是其管理委员会的成员。斯塔克于2011年离开银行，以抗议购买政府债券。当时，他的辞职造成了一个经典的欧洲问题：一位德国人因为银行的行为不够德国而离开，而一位德国人需要替代他。

可以预见，斯塔克不赞成欧洲中央银行将存款利率降低至-0.1%的决定。在他仍在银行工作时的公开演讲中，他说出了你对最德国的董事会成员所期待的内容：欧洲边缘地区的问题不是需求不足，而是高工资和低效的劳动实践。

然而，在他的文章中，他提出了一个有趣的观点，这是我们在美国从本·伯南克那里听到过五年的观点。中央银行，无论它做什么，都无法解决每个人的问题。以下是他的文章摘录（翻译为我所做）：

“但这不是中央银行的工作，去促进特定的金融工具或市场细分，并通过此来补贴特定公司在仅仅几个[欧元区]经济体中的信贷。如果这真的是一个严重的政治和经济问题，那么各国就应该采取措施解决它。”

货币政策是财政政策的补充，而不是替代。在美国，国会无法通过任何法案，因为，嗯，你可能已经有自己的理论。在欧元区，没有真正的财政政策机制。

欧盟有结构性基金用于在新成员国建设道路和桥梁，但欧元区没有共同的财政，除了欧洲央行在危机时购买政府债券的机制。欧元区内没有自动稳定器，芬兰缴纳的税款并不能帮助支付葡萄牙的失业救济或营养援助。实际上，情况正好相反：每个国家必须遵循严格的赤字规则。

斯塔克是对的。如果欧洲各国看到经济问题，他们应该聚在一起解决，使用共同的稳定器甚至养老金。这也永远不会发生。

当欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉在周四发表声明时，他表示欧洲央行管理委员会的投票是一致的。这意味着董事会成员、德国联邦银行行长延斯·魏德曼也表示同意。魏德曼通常是反对欧元区宽松货币政策的可靠声音，但在几周前暗示他会同意利率变动后，他保持了沉默。

德国总理安格拉·默克尔仅表示她将“处理”这一决定。她所在政党的财政发言人确实警告德拉吉，针对特定国家的价格稳定超出了欧洲央行的职责范围。但在大多数情况下，自从欧洲央行做出决定以来，德国政府和德国联邦银行已将抱怨留给他人。

一个社论在法兰克福汇报，该国的主要商业报纸，将这一举措称为惩罚利息——对德国储户的惩罚。该国消费者储蓄银行的发言人表示这一举措“让整个欧洲的储户感到不安，并摧毁了资产。”他表示，宽松的货币“从每个漏洞中涌出，寻找越来越冒险的投资。”另一位行业发言人表示欧洲的问题不是犹豫的银行，而是糟糕的风险，他担心会产生意想不到的后果。

默克尔心甘情愿地默默地、勉强地接受了欧洲央行存款的负利率，因为对德国来说，这是一件非常小的事情。它不太可能影响到该国的储户。而且，它暂时阻止了关于实际国家间资金转移的任何讨论，这实际上会产生一些影响。

时代周报，一家来自汉堡的超级思考周刊，周四引用了欧洲议会的绿党成员斯文·吉戈尔德的话。他说，货币政策是在达成交易，而“财政政策除了单方面的储蓄狂欢外没有任何成就。”默克尔及其联盟目前乐于让这种狂欢继续。