达美航空与阿拉斯加航空：西雅图的一场老式票价战争 - 彭博社

阿拉斯加航空在西雅图-塔科马国际机场的飞机维修大楼摄影：乔治·罗斯/盖蒂图片社航空公司在西雅图的竞争可能终于变得严肃起来。

达美航空和阿拉斯加航空集团一直在争夺市场，因为这家大型航空公司正在增加航班，以支持其在西雅图-塔科马国际机场日益增长的海外航班，尽管到目前为止，这在很大程度上仍然是一个有趣的旁观者，在航空业中显得有些异常。很少有聪明的航空公司再追逐市场份额——而达美和阿拉斯加都是由聪明的人管理——然而两者都在系统性地增加航班安排，并争夺西雅图的乘客。

这是一个引人入胜的商业发展，风格上让人回想起90年代中期。然而，行业内没有人真正相信达美会通过大量新增西雅图航班来摧毁其在西海岸的财务回报，或者阿拉斯加会以新航班来无情地匹配达美的每一个举动。

这两支管理团队在华尔街受到高度赞扬，以其对股东友好的做法，包括分红支付。因此，很难不去想敌对行为会持续到何种程度。上周，达美宣布从阳光和滑雪目的地博兹曼（蒙大拿州）、卡波圣卢卡斯、卡尔加里、毛伊岛、墨西哥的普埃布拉和华盛顿州的斯波坎新增冬季航班——大多数航班为每日航班。

与此同时，阿拉斯加航空宣布将其从西雅图的每日出发航班增加11%，并将在未来几个月内开始飞往阿尔伯克基、坎昆、巴尔的摩、底特律、新奥尔良和坦帕。“阿拉斯加航空在西雅图飞行超过半个世纪，我们自豪地为我们的客户提供几乎是其他任何航空公司四倍的航班，前往更多目的地，”该航空公司在一份声明中表示。

西雅图是阿拉斯加航空的总部和最大的枢纽机场，承载着超过53%的交通量，包括其区域单位Horizon Air运营的航班。鉴于其他地方缺乏选择，该公司几乎没有选择，只能捍卫其普吉特湾的市场。然而，这样做对航空公司的盈利能力构成了巨大的风险，近年来由于其有序的运力增长和在太平洋西北地区的强大特许经营，盈利能力一直很强。

明年形势可能会更加严峻，因为达美航空的新航班将产生影响，Stifel Equity分析师约瑟夫·德纳尔迪上周在对阿拉斯加航空的罕见下调中表示。“我们认为，一些投资者可能对达美在西雅图的增长时机存在一定程度的误解，有些人认为阿拉斯加已经度过了最艰难的时期，而实际上竞争性运力将在接下来的几个季度真正开始增加，”他写道，并给予持有评级。考虑到竞争风险，德纳尔迪将阿拉斯加的股票目标价定为95美元，略低于目前的交易价格。今年阿拉斯加的股票上涨了35%，落后于达美的45%的涨幅。

如果财务回报不理想，达美航空可能会决定明年减少在西雅图的航班。也有可能这次扩张是达美的长期战略，旨在将西雅图打造成真正的主要国际枢纽，而承担削弱竞争对手的成本将被证明是值得的。阿拉斯加甚至可能成为像达美这样的巨头的可行收购对象。

然而，在西雅图的最终局势明朗之前，投资者可能会面临一段颠簸的旅程。