美国页岩油热潮阻止全球油价飙升 - 彭博社

石油市场有很多理由感到恐慌。在利比亚，非洲最大的石油储备所在地，自从武装组织去年夏天控制了该国最大的港口以来，产量下降了超过80%。伊朗的大部分石油也被困住。旨在惩罚伊朗核武器计划的制裁使其原油出口减少了150万桶/天。尼日利亚正处于多年来最严重的石油危机中：暴力事件上升，加上猖獗的破坏和盗窃，导致每日约30万桶的石油产量被迫停产。在拥有世界上最大石油储备的委内瑞拉，经过多年的投资不足，产量保持不变。

根据 花旗集团 的估计，政治混乱和暴力使每日350万桶的石油生产无法进入市场。随着乌克兰局势的紧张，西方国家对俄罗斯这一世界最大石油生产国施加类似伊朗的制裁的压力正在加大。这可能会导致价格飙升，并使欧洲陷入衰退，因为欧洲30%的石油来自俄罗斯。

然而，在所有动荡中，石油市场却显得异常冷静。全球交易最活跃的布伦特原油价格从4月24日的每桶110美元跌至5月6日的107美元。花旗集团的石油分析师埃里克·李表示，过去三年是近期石油价格最稳定的时期。根据美国能源部的数据，去年每日价格波动的范围是10年来最小的。

由于过去几年几乎所有失去的石油生产都被美国页岩油热潮和加拿大生产的增加所取代，石油市场保持平静。美国页岩油生产在2011年初迅速上升，正值阿拉伯之春开始之际。从那时起，美国的日均石油产量增加了约300万桶，达到了超过800万桶。自2011年5月以来，加拿大的日均石油产量增加了超过100万桶。“北美的页岩油热潮是一个巨大的平静因素，”IHS能源的石油分析师莱斯尔·布林克（Lysle Brinker）说。“如果没有它，我们现在可能会看到150美元的油价。”

美国石油产量上升对全球能源贸易的影响难以夸大。现在，进口仅占美国消费的石油的28%，而2005年为60%。在2010年，美国每天从尼日利亚进口约100万桶石油；现在只有38,000桶。美国过去进口的许多石油现在流向亚洲。这有助于保持市场供应充足，价格免受动荡影响。

这种平静可能不会持续。在接下来的五年中，世界可能会经历石油过剩，随后是短缺。根据国际能源署的数据显示，非欧佩克生产国的石油产量将在2014年增加170万桶/天，而全球总需求仅增长140万桶。这使得许多分析师预测价格将崩溃。

支撑这一观点的是中国经济增长的快速放缓。多年来，沙特阿拉伯作为欧佩克最大的供应国，对油价影响最大，但一些分析师认为，现在来自中国的需求决定了油价。如果这是真的，价格可能会急剧下跌。根据研究公司桑福德·C·伯恩斯坦的数据显示，中国的石油需求在过去两个季度下降，包括今年第一季度下降3%。这标志着自2008-09年金融危机以来首次出现连续下降。

美国原油库存接近历史高位，导致交易者削减他们在期货市场上的看涨押注。此外，利比亚终于显示出再次出口的迹象。伊朗与联合国安全理事会官员之间的谈判定于5月13日开始，可能导致制裁的撤销和石油出口的增加。伊拉克的石油产量达到了35年来的最高水平。如果这种情况持续下去，那么在接下来的两年里，“你谈论的价格将会在70美元低位，”纽约一家专注于能源的对冲基金Again Capital的合伙人约翰·基尔达夫说。

从长远来看，问题可能是石油的不足。原油的生产成本正在变得越来越高。自2005年以来，主要石油公司在勘探和生产上的支出每年增加14%，但其总产量却下降。这使得许多大型石油公司在2014年降低了资本支出：埃克森美孚已宣布将削减6%的支出，雪佛龙削减5%。荷兰皇家壳牌计划在今年减少20%的支出。“大型石油公司在勘探成本上被活活吞噬，”普林斯顿能源顾问公司的石油分析师史蒂文·科皮茨说。资深能源分析师查尔斯·麦克斯韦表示，今天的支出不足最终将导致价格上涨。“这将对我们造成重大影响，”他说。“2019年将会是地狱。”