私募股权最佳时期结束的三个迹象 - 彭博社

为了让收购行业不感到被最近针对对冲基金和大型银行的监管打击所忽视，证券交易委员会表示，它正在密切关注私募股权基金的费用和合规结构。证券交易委员会的检查项目负责人德鲁·鲍登在周二的演讲中表示，自两年前开始对这个3.5万亿美元行业进行审查以来，委员会发现“在其检查的公司中，有超过一半存在非法费用或严重的合规缺陷”。更多的审查肯定会到来。

与对冲基金一样，私募股权基金历史上也受到轻微监管，因为其投资者显然是富人，凭借财富自然赋予的复杂性，他们需要的保护较少，并且能够更好地承受损失。私募股权基金与对冲基金类似，通常收取1.5%到2%的资产管理费，并保留他们所产生利润的15%到20%。而且，与对冲基金一样，私募股权基金也看到越来越多的投资资本来自于根本不具备复杂性的投资者，形式为为普通人管理资金的养老金和捐赠基金。

2010年的多德-弗兰克法案赋予证券交易委员会更大的自由度来监管私募股权公司，2012年该机构成立了一个特别单位来调查该行业。到目前为止，关于证券交易委员会发现的信息流出并没有对私募股权产生良好反映：大多数基金被 夸大了他们向所投资公司收取的费用，彭博新闻在4月7日报道。此外，他们还 向投资者收取本应由公司自己支付的费用。

对他们收取的巨额费用进行更严格的监管和审查并不是私募股权大亨面临的最大威胁。真正的威胁来自于即将到来的、不可避免的关于“携带利息”税率的斗争，这是一项旨在鼓励投资的税法条款，但实际上却允许许多对冲基金和私募股权基金经理对其大部分收入支付一个可以说过低的税率。具体来说，那些投资于公司或股票的人在某些情况下可以将这些投资的收入视为长期资本收益，这部分收益的税率为20%，远低于收入税率（最高为39.6%）。基金经理的费用收入通常按收入税率征税，但年度利润的20%部分往往按更低的税率征税。

私募股权基金经理明确表示，他们不会轻易放弃这一点：在2010年，黑石集团主席斯蒂芬·施瓦茨曼将对像他这样的基金经理增税的尝试形容为“战争”，根据 新闻周刊的报道。他补充道：“这就像希特勒在1939年入侵波兰。”汤姆·帕金斯会赞同。