小型顾问公司挑战大型银行 - 彭博社

插图由731提供迈克尔和约尔·扎乌伊在伦敦梅费尔区的联排别墅办公室比他们职业生涯大部分时间所待的庞大金融区总部要谦逊得多。然而，这对兄弟——前摩根士丹利（迈克尔）和高盛（约尔）的高级并购银行家——正在成为欧洲一些最大企业交易中的主要力量。今年四月，扎乌伊公司与制药公司葛兰素史克合作，进行了一项复杂的230亿美元资产置换，与诺华公司合作，并为水泥制造商拉法基提供咨询，协助其与霍尔西姆的400亿美元合并，形成全球最大的水泥公司。

其他超小型公司，包括总部位于纽约的LionTree Advisors和由伦敦银行家西蒙·罗比和西蒙·沃肖设立的新风险投资Robey Warshaw，正在押注他们与企业客户的经验和关系将使他们能够挑战大型投资银行，争夺丰厚的咨询费用。

在金融危机混乱的后果中，高级银行家们看到机会，可以在没有传统公司常见的官僚和监管负担的情况下经营自己的公司。“如果客户雇佣我们，那就是迈克尔和我自己，”约尔·扎乌伊说。“我们的名字在门上，我们可以立即解决冲突。”这家成立一年的公司的合伙人已经雇佣了八名其他员工。西北大学凯洛格管理学院的金融教授大卫·斯托威尔表示，与大型全球银行相比，小型精品公司在利益冲突方面更自由，因为它们的议程重叠较少。

LionTree，由前摩根士丹利和瑞银银行家Aryeh Bourkoff和Ehren Stenzler创立，是Liberty Global的常规顾问，该有线电视集团由亿万富翁John Malone控制。它参与了Liberty去年对Virgin Media的160亿美元收购。Robey Warshaw，其创始人也曾在摩根士丹利和瑞银工作，向沃达丰集团的董事会提供建议，关于该公司以100亿美元收购西班牙有线电视公司Grupo Corporativo Ono的交易，该交易于3月宣布。该公司员工不到十人。即使与如Greenhill & Co.等精品公司相比，这也很小，后者由前摩根士丹利银行家Robert Greenhill于1996年创立，拥有300多名员工和从圣保罗到悉尼的13个办公室。

Paul Taubman于2012年离开摩根士丹利担任投资银行和交易的联席主管，开设自己的公司，但没有银行家为他工作。他在纽约的Weil, Gotshal & Manges律师事务所租赁的办公空间内，向康卡斯特提供了其452亿美元收购时代华纳有线电视的建议。技术使这一模式成为可能：Michael Zaoui表示，以前需要大型团队才能产生的信息现在可以电子化获取。“但是，你无法从计算机屏幕上获得在艰难谈判中伴随经验而来的判断质量。”

小型公司的客户推介很简单，Stowell说。他们承诺提供经验丰富的交易者的全心关注，这些交易者不受大银行官僚主义的拖累，也不被迫交叉销售融资和衍生品等服务。这些小型公司也不受追逐上市排名的压力——这是大银行用来评估其竞争地位的年度并购顾问排名。（不过，去年，Taubman在全球并购顾问中排名第8，超过了瑞士信贷集团和德意志银行，在为威瑞森通信提供关于其以1300亿美元收购沃达丰在其美国移动合资企业的股份的建议后。）

小型精品通常限于更专业的角色，为高管提供谈判中的高级指导。它们通常与提供融资或承销股票销售的传统投资银行合作。Robey Warshaw 正在与 Evercore Partners、高盛和摩根士丹利合作，为英国制药公司 AstraZeneca 提供关于 辉瑞 提议收购的建议。Taubman 还与 巴克莱 和 摩根大通 一起参与了康卡斯特与时代华纳的合并。

小型公司的一个挑战是维护和发展客户联系。“由于起步阶段相当艰难，这些银行家通常依赖于他们之前工作的最亲密客户，”巴塞罗那 IESE 商学院的教授 Pedro Nueno 说。但随着时间的推移，他们在瑞银或摩根士丹利任职时认识的首席执行官和董事长会离开或退休。Nueno 说，更新这些关系很困难。

另一个挑战是选择可能带来丰厚利润的任务。毕竟，Michael Zaoui 说，“我们两个人能做的事情是有限的。”