雅虎从阿里巴巴首次公开募股中获得的收益将带来新的压力 - 彭博社

摄影：大卫·保罗·莫里斯/彭博社由于对中国电子商务网站阿里巴巴的十年投资，老旧的 雅虎 即将获得一笔巨额现金注入。两家公司之间的协议将迫使雅虎在阿里巴巴即将进行的首次公开募股中剥离其24%股份的约四成。根据阿里巴巴目前的估值，出售后雅虎的资金可能在扣税后增加多达100亿美元，几乎是2013年底公司手头现金的两倍。

雅虎面临的挑战是如何将这笔钱用得其所。该公司拒绝对此报道发表评论，已逐渐依赖其中国投资来维持股价上涨，因为它在核心广告业务中将市场份额拱手让给年轻的竞争对手 谷歌 和 脸书。根据EMarketer的数据显示，雅虎去年首次失去了美国数字广告销售的第二名位置，屈居脸书之后。该研究公司预测，雅虎的展示广告业务今年将增长2%，而美国数字广告市场的增长率为24%。

该公司无法仅仅将阿里巴巴的意外之财返还给股东并算作胜利。“对硅谷绝大多数人来说，我认为雅虎的未来看起来不确定，”风险投资公司Canaan Partners的普通合伙人玛哈·易卜拉欣说。“要真正转变业务，必须进行一些重大投资。”

雅虎在首席执行官玛丽莎·梅耶尔的领导下宣布了三十多项收购，涵盖从新闻聚合器到图像识别软件和移动游戏的制造商。但大多数收购规模较小——例如，收购一家电子商务分析公司花费3500万美元，收购一家移动视频初创公司花费650万美元。在一个足够火热的领域，脸书愿意为WhatsApp支付190亿美元，雅虎如果想与正在拓展业务的消费互联网公司竞争，可能需要花费更多。

阿里巴巴的首次公开募股将为雅虎提供所需的现金，以收购能够带来比Tumblr或Summly更多收入的公司。BuzzFeed、Airbnb和Uber是可获得的大型网站之一，Topeka Capital Markets的分析师Victor Anthony表示。Ibrahim建议基于订阅的流媒体视频和音乐服务。Norwest Venture Partners的普通合伙人Josh Goldman指出，在线学习服务是谷歌和Facebook尚未占领的领域。

特别是谷歌在更广泛的广告销售方面领先于雅虎，而Facebook在社交媒体广告方面占据优势。VML的渠道激活执行董事Brian Yamada表示，与Facebook相比，雅虎“并不一定是人们首先想到的”。“但是，”他说，“他们已经取得了很多重大进展。”

Mayer通过聘请明星记者和授权旧的周六夜现场剧集来增强雅虎主页内容的努力，帮助雅虎的月活跃用户增加到超过8亿，自2012年她接任以来增长了20%。其中一半是移动用户。自去年年初以来，该公司的股票价格已翻了一番以上。

尽管如此，雅虎自身的季度增长预测约为1%或更低，扣除转给合作网站的广告收入，其广告价格也在下滑。Mayer将股票的强劲表现归功于对阿里巴巴的投资，以及在较小程度上对雅虎日本的投资。在阿里巴巴首次公开募股后，雅虎将不再是美国投资者获取中国领先电子商务公司股份的最佳途径。“在这一点上，”Gabelli的分析师Brett Harriss表示，“雅虎需要做的是理顺他们的核心业务。”