在《社会金融》中，投资者可以通过做好事来赚钱 - 彭博社

美国人庆祝创新，字典上说这个词源于拉丁动词innovare——“使新”。我们都感觉到一波创新——移动互联网、机器人、人工智能、无人驾驶汽车——将改变我们的生活和工作方式。创新者因其颠覆旧商业模式的突破性见解而受到赞赏，并创造经济机会。

将“金融”一词添加到“创新”中，这种热爱立刻冷却。金融创新现在被认为是一种矛盾的说法，这在近年来广泛的财富和就业破坏面前并不令人惊讶，当时基于信用的衍生品和类似设计的证券发生了灾难性的失败。金融家所称的创新往往不过是巧妙设计的产品，用于进行老式的杠杆投注。

尽管如此，对金融创新的普遍否定还是过于极端。今天金融生态系统中的一些产品确实值得获得创新的称号。其中包括查尔斯·施瓦布和折扣经纪公司、先锋和股票指数共同基金、格莱珉银行和发展中国家的小额贷款、PayPal和在线支付服务，以及Kickstarter用于资助本土创意。这些创新为社会提供了真正的回报。

“社会金融”有很大的机会加入这个名单。从本质上讲，这些是初创融资，旨在利用全球资本市场帮助资助处理一些社会最棘手问题的非营利项目，从减少长期无家可归到为被监禁青少年提供治疗服务。这个大而诱人的想法是，社会金融可以成为解决贫困根源的更高效和有效的力量。

第一次融资于2010年在英国出售，此后这一策略已传播到澳大利亚、加拿大和美国（旧金山联邦储备银行提出了一本147页的 收集的论文 [PDF]。）基本概念是，投资者只有在非营利项目成功达到衡量目标时才能获得回报。按成功支付的公式主张一种市场纪律，奖励有效的非营利组织，这样它们就更容易从满意的投资者那里筹集更多资金。

如果主流投资者最终接受这些证券，全球私人资本应该会进入3000亿美元的慈善市场——在政府预算紧张的时代，这是一笔可喜的资金。“促使我们参与的动力是创造新市场的长期前景，”美国银行美林证券全球财富与退休服务负责人安德鲁·西格（Andrew Sieg）说。 美林证券首席执行官保罗·伯恩斯坦（Paul Bernstein）补充道：“这是一个处于早期阶段的创新——值得追求。”

社会融资处于实验阶段。这些融资复杂，目前依赖于愿意获得低于市场回报的投资者，如基金会和风险投资型慈善机构。一些最近的融资更像是固定收益证券，而另一些则提供类似股权的特征。

以最近的1350万美元融资为例，该融资支持就业机会中心（CEO）为纽约市和纽约州罗切斯特的2000名前囚犯提供重新就业服务，历时五年半。该倡议代表了政府（纽约州和美国劳工部）、非营利部门（社会融资，一个专注于培育该部门的组织和CEO）、基金会（罗宾汉基金会、洛克菲勒基金会、佩尔辛广场基金会等）和私营部门（美国银行美林证券和切萨皮克研究协会）之间的合作。联邦和州政府将在CEO达到某些基准时进行基于结果的支付。到那时，投资者将获得回报。如果CEO表现不佳，投资可能毫无价值。

社会金融如此有前景的一个主要原因是富裕投资者之间一个被低估的转变：对基于价值的投资的接受——价值，指的是道德或伦理价值。就在不久之前——1980年代和1990年代——基于道德价值的投资概念在华尔街引起了反感。对这一理念的标准批评是，认为将个人价值观与投资组合结合起来——无论这个想法多么高尚——都会削减回报。

学术研究和投资者经验几乎没有证明基于价值的投资会影响表现。根据可持续与负责任投资论坛的数据，2012年有约3.74万亿美元按照社会责任策略进行投资，根据（PDF）可持续与负责任投资论坛的统计。这比2009年增长了22%，比1999年增长了74%。

更重要的是，投资的概念超越了传统定义的社会责任投资的范围。如今，人们试图将赚钱活动与慈善捐赠结合起来。这并不总是容易，但这个目标被广泛接受。“我们的高净值客户更关注他们财富的整体生产力。他们看到他们的投资组合放大了他们的价值观，”美林的西格说。“下一代对此感受更强烈。”

这是一种进步。如果当前这一代社会金融未能扎根，可以肯定的是，基于价值的进一步金融创新将取而代之。良好投资与同时做好事的诱惑是强大的。而如果有一件事是资本主义社会无法忍受的，那就是未满足的需求。