安倍经济学观察：日本股市疲软 - 彭博社

在日本银行推出创纪录的刺激措施近一年后，以及在全国消费税上调前夕，日本股市正在走弱，这威胁到首相安倍晋三的“安倍经济学”财政计划。日经225指数在截至3月31日的季度中下跌了8.98%，结束了连续五个季度的上涨，尽管自2012年11月以来，市场仍上涨了68.8%。

安倍和日本银行行长黑田东彦正在努力结束数十年的通货紧缩和疲软增长，通过向经济注入现金、削弱日元（这对出口商品的大型日本企业有利）以及实施结构性改革来实现。这就是所谓的“安倍经济学”的三支箭，但它们是否能奏效仍然远未确定。

一个关键问题始终是外国投资者是否会继续留在市场上——或者将此次反弹视为股市在1989年创下历史高点以来一系列虚假黎明中的又一次。这些偶发的高峰都导致了更大的损失，而今天，随着日元贬值，国际投资者更有诱惑在未来价值降低之前兑现他们的收益。彭博社报道称，外国投资者在3月的一周内出售了价值95亿美元的日本股票，这是自1987年崩盘以来的最高水平。同时，押注股票下跌的交易活动在东京证券交易所占据了多达36%的比例。

日本在发达国家中，今年的主要股票指数表现最差，而美国的同类指数上涨了1.27%，加拿大上涨了5.28%，而意大利、希腊和葡萄牙等复苏国家则上涨了超过14%。

疲软的日本股票在2013年6月威胁到安倍经济学，随后恢复了上升轨迹。这一更近期的修正发生在一个可以说更具挑战性的时刻，恰逢人们对支撑经济活动的能力能否承受新销售税率的冲击产生怀疑，该税率将从5%上调至8%。目标是让日本消费者继续消费，而不是像1997年那样将日元闲置，当时的税率上调被认为导致了多年的经济萎缩。