阿里巴巴的首次公开募股可能为雅虎带来154亿美元 - 彭博社

随着阿里巴巴正式迈向首次公开募股，终于是 雅虎 兑现的时候了。

多年来，美国投资者一直在购买雅虎的股票，雅虎拥有阿里巴巴近四分之一的股份，是押注中国互联网行业明日之星的最简单方式之一。从某些指标来看，雅虎的非阿里巴巴业务仅占其市值的 约12%。

从某种意义上说，来自首次公开募股的即将到来的意外之财将是雅虎过去辉煌的遗产。它在2005年首次投资阿里巴巴，当时以微不足道的10亿美元购买了40%的股份，那时这家中国新兴公司还在寻求一些硅谷的智慧。但这些角色几乎已经反转：雅虎现在是 寄生鱼 对阿里巴巴的 巨齿鲨。

截至今天，雅虎拥有阿里巴巴约24%的股份，根据彭博新闻汇编的分析师估计，这部分股份的价值可能高达370亿美元。雅虎将以现金和持续股权的混合形式体验这笔意外之财。由于两家公司之间的协议，雅虎必须在阿里巴巴上市的那一刻就出售其大部分持股，以初始价格出售这些股票，从而错过首日市场的上涨。

雅虎首席财务官肯尼斯·戈德曼最近告诉投资者，雅虎可能会出售10%的阿里巴巴股份，并保留14%。这样的出售将意味着154亿美元的现金，加上截至去年年底雅虎拥有的50亿美元现金。

这并不是雅虎第一次通过出售部分阿里巴巴的股份来充实其资金。雅虎在2012年通过将股份出售回阿里巴巴本身赚取了46亿美元，这使得该公司的估值仅为今天的一小部分。“请原谅我使用事后诸葛亮，但显然我希望我们没有这样做，”高盛在本月早些时候的一个会议上说道。

如果雅虎现在对兑现阿里巴巴的想法不太兴奋，投资者可就兴奋了。自上周五以来，雅虎的股价上涨了近3.5%，人们期待它将重温上次利用阿里巴巴现金进行的举动：股票回购。软银拥有阿里巴巴37%的股份，也在享受一波IPO前的上涨，推动其股价在东京早盘交易中上涨了多达6.6%。

然而，对于雅虎来说，这种兴奋可能是短暂的。虽然现金使其在增强核心业务方面更具灵活性，但该公司已经像醉汉一样挥霍，结果却喜忧参半。首席执行官玛丽莎·梅耶尔一直专注于增加使用其服务的人数，但这并没有反映在公司的底线中。自2008年以来，雅虎没有经历过一年收入增长，并且其在数字广告市场的份额已经连续多年下降。

最终，该公司将不得不成为一种比投资其他公司更聪明的方式。但在那之前，它可能还有一段时间。