继续热议特斯拉最新的最佳表现 - 彭博社

他又来了：埃隆·马斯克，这位电池驱动的冒险家，已经比尼加拉瓜的国内生产总值还要富有，刚刚度过了他最辉煌的日子之一。特斯拉汽车，他的加利福尼亚州帕洛阿尔托公司，成为摩根士丹利热切推荐的对象，周二股价从之前的218美元飙升至259美元。这个电动汽车制造商的市值已经达到300亿美元，约占通用汽车的一半。

仿佛特斯拉还需要另一个奖项，这一天还传来了消息，消费者报告将特斯拉Model S评选为2014年的最佳选择。“特斯拉，”杂志的评论中称赞道，“充满了创新。它那巨大的、易于使用的17英寸触摸屏控制着大多数功能。凭借完全无钥匙的操作、全面的互联网接入和超安静、零排放的驾驶体验，特斯拉让我们看到了一个汽车与计算机无缝和谐共存的未来。”与此同时，日本的报道显示，特斯拉正在与松下进行谈判，计划在2017年开设一个大型锂离子电池工厂。根据日经财经报纸的报道，松下已经在签约当地的材料制造商。

在我们进入摩根士丹利真正的兴奋之前，先喘口气，他们现在认为一个完全颠覆性的特斯拉可能比现在的价值高出30%（在2014年上涨65%和一年内上涨620%的基础上）。是的，希望通常在华尔街分析师的乐观阵营中永远存在。而在市场接近另一个纪录、一个只有几十名员工的短信应用商店可以以190亿美元的价格被收购的时刻，还有什么比现在更适合幻想和乐观呢？

不过，呼吁使用你新的范式幻觉并不总是灾难的警报。你在世纪之交将苹果仅仅视为一家计算机制造商，或者在20年前将迪士尼视为仅仅是一个主题公园的公司，都是愚蠢的。健康的想象力对成长投资至关重要。

这就是为什么摩根士丹利的亚当·乔纳斯认为，马斯克计划建立一个电池“超级工厂”的计划可能不仅会颠覆庞大的汽车行业，还会打破大部分受保护和可预测的公用事业部门，该部门每年销售3600亿美元的电力。“如果它能在商业化电池组方面成为领导者，投资者可能再也不会以同样的方式看待特斯拉，”乔纳斯写道，他对特斯拉股票的新目标价为320美元，这意味着他对汽车销售的前期销量假设翻了一番。“如果特斯拉能成为全球低成本的能源储存生产商，我们看到特斯拉在颠覆相关行业方面有显著的选择性。”

全球电力公用事业需求达到2万亿美元。乔纳斯表示，假设特斯拉推出720万辆的全球汽车车队，该公司的汽车将储存的能量容量超过墨西哥的每日电力消费。极限情况下，像特斯拉这样的自给自足的“自动驾驶”汽车可能为全球经济节省560亿美元。因此，乔纳斯认为，“考虑到我们预计特斯拉的收入将在2013年至2016年间增长超过10倍；到2020年增长近30倍；到2028年增长约60倍，特斯拉不能像传统汽车公司那样仅仅基于短期的倍数指标来估值。”

在摩根士丹利对这家成立十年的汽车制造商的最乐观预测中，电池规模经济促使消费者大规模迁移到特斯拉汽车，特别是在高利润的豪华车市场。这将进一步推动在电网储存和第三方电池供应方面的盈利性拓展。结果：特斯拉的股票可能以每股500美元的价格易手，这将使马斯克的汽车公司价值超过现今的通用汽车。

为了确保，乔纳斯还详细说明了一个悲观的情况，即特斯拉被降级为高端小众品牌，利润逐渐回落，股票回落至100美元。而并不是每个人都认为他的乐观情况非常令人信服。L. Craig Shealy，一位专注于技术和能源的投资银行家，称这份53页的报告“引人入胜——不幸的是，非常让人想起我在2000年初为Worldcom、Global Crossing和Covad阅读的报告。”

投资者必须问自己，市场和特斯拉的运营结果是否会在接下来的15年里继续允许前所未有的轻松获得超低成本的资本，Shealy建议。如果特斯拉最终成为某种公用事业和成熟汽车制造商的结合体，他问，市场是否仍会将其视为一家高增长的科技公司，应该以10到20倍的现金流进行交易？

“这个研究团队是否位于科罗拉多州，”Shealy总结道，“他们最近是否收到了一个极其庞大的女童子军饼干订单？”