伊拉克增长吸引新兴市场投资者 - 彭博社

2013年9月27日的巴格达摄影：哈迪·米兹班/AP照片对于格兰特·费尔根豪尔来说，一位拥有1.1亿美元伊拉克股票的对冲基金经理，1月中旬一天内发生的15次爆炸并不是停止购买的理由。“在巴格达展开的伊拉克不是你在头条新闻中读到的伊拉克，”费尔根豪尔说，他是幼发拉底伊拉克基金的投资组合经理。

费尔根豪尔曾在莫斯科的比尔·布劳德的赫尔米塔资本管理公司交易俄罗斯股票，去年根据彭博社汇编的数据，他在伊拉克的投资回报率达到了28%，主要押注于巴格达银行——该国最大的商业贷款机构，以及巴格达软饮料和阿尔·马穆拉房地产投资公司。与伊拉克ISX综合指数下降9.5%相比，这一表现使得总部位于纽约的幼发拉底成为2013年表现第四好的管理超过5000万美元的新兴市场基金，超越了更大竞争对手如资产管理公司贝莱德的收益。

国际货币基金组织在10月预测，伊拉克经济预计今年将增长6.3%，高于2013年的3.7%。伊拉克政府估计，到2020年，石油产量将达到每天900万桶，而1月份约为340万桶。“没有其他国家有这样的增长轨迹，”费尔根豪尔说，他每季度在巴格达待一周。“预计伊拉克石油产量的增长规模在历史上只发生过两次：一次是在1960年代的沙特阿拉伯，另一次是在1990年代的俄罗斯。这两次都改变了当地的银行和股票市场。”在1月份开始的新兴市场抛售中，伊拉克基准指数仅下降了一点。

银行股票约占幼发拉底伊拉克基金的一半，巴格达银行是其最大持股。该股票在2013年上涨了13%。不到五分之一的伊拉克人拥有账户，信贷需求很高，因此当地银行业的前景相对光明，费尔根豪尔说。贷款人可以对商业贷款收取高达13%的利息，仅服务于最有信用的制造商和建筑公司。根据新加坡的Sansar Capital Management的数据，伊拉克五大私营银行的净收入从2010年到2012年增长了三倍多，该公司在伊拉克股票中投资了3500万美元，去年获得了约27%的回报。

6.3%

2014年伊拉克经济的增长预测

当地方移动运营商Asiacell Communications在2013年2月以13亿美元的首次公开募股上市时，伊拉克交易所吸引了外部投资者，这是自2008年以来中东最大的IPO。然而，这并不是一场狂潮。根据彭博社的数据，83只伊拉克股票的市盈率约为六倍，而新兴市场股票的市盈率约为九倍。巴格达交易所的市场估值仅为99亿美元。相比之下，沙特阿拉伯的市场价值为4840亿美元。

伊拉克证券交易所首席执行官塔哈·艾哈迈德·阿尔-鲁巴耶正在寻求吸引更多像幼发拉底这样的资金，他表示外国投资者仅占交易所投资者的20%。阿尔-鲁巴耶说：“我很高兴看到像他这样的非伊拉克投资者。”当费尔根豪尔访问巴格达时，他选择了当地司机和一辆破旧的汽车，而不是显眼的安全车队：他说他几乎每一英里都会遇到检查站。尽管他每天记录爆炸事件的数量，但他说这些事件并没有影响他的投资：“我们在恐怖主义和喧闹政治的头条风险中得到了很好的补偿。”