Jos. A. Bank - 男士服装店收购指南 - 彭博社

插图由731提供在2月1日的头条新闻中，Jos. A. Bank Clothiers正在考虑收购Eddie Bauer，以使自己不那么容易被Men’s Wearhouse收购——Jos. A. Bank在10月份曾试图收购该公司——男装行业的并购马拉松正式进入了卧室闹剧的领域。虽然并购狂热者们关注着Men’s Wearhouse–Jos. A. Bank的每一个报价和反报价，这场持续了五个月的争斗，普通市民对于发生了什么感到困惑也是可以理解的。以下是一些答案。

**这些家伙是谁？**Men’s Wearhouse和Jos. A. Bank销售廉价西装并出租低价礼服。他们是男士专业服装的第一和第二零售商，分别拥有25亿美元和10亿美元的收入。

**这与那个在广告中说“你会喜欢你的样子——我保证”的有胡子的人有关吗？**不再有关。Men’s Wearhouse的创始人乔治·齐默（George Zimmer）在这一切开始之前的6月被解雇，担任执行主席。

**到底……什么？**趁着这一动荡，Jos. A. Bank悄悄提出以23亿美元收购其更大的竞争对手。Men’s Wearhouse拒绝了——公开地，甚至粗鲁地称该报价为“机会主义”和“存在不可接受的风险”。更不用说“五次”称其为“不足”。

彭博社追求泰勒·斯威夫特与碧昂斯在格莱美最佳专辑奖中正面交锋早期梅赛德斯-奔驰一级方程式赛车以5300万美元售出阿尔诺表示LVMH没有搬迁计划，言论引发愤怒阿里尔投资公司启动新基金以进入女性体育领域**听起来相当坚定。之后会发生什么？**乔斯·A·班克首席执行官R·尼尔·布莱克及其团队不想接受拒绝。他们鼓励男士服装店的股东向董事会施压，并表示如果能查看男士服装店的账本，他们愿意提高报价。目标公司稍微减少了对抗性——新任首席执行官道格·尤厄特在回应时仅限于一个“不足”——但结果是一样的。乔斯·A·班克的报价于11月15日到期。

**当交易似乎可能时，这些公司的股票上涨。如果看起来这一切都是徒劳的，投资者不会开始感到焦虑吗？**这正是发生的事情。对冲基金Eminence Capital购买了男士服装店9.8%的股份，并告诉董事会在拒绝乔斯·A·班克的报价时“充其量是不诚实的，最糟糕的是鲁莽和误导”。而Eminence现在是最大股东，威胁如果不达成交易将接管男士服装店的董事会。

**如今许多激进对冲基金都在自夸。这有什么成效吗？**非常显著。11月26日，男士服装店提出了16亿美元的反报价收购乔斯·A·班克。两家公司的股票都大幅上涨。并购专家称这为“吃豆人防御”——被猎者变成了猎人。

哈哈，这到底叫什么？ 它真的叫做吃豆人防御。追溯到1982年，当时马丁·马里埃塔用它来抵御一个不受欢迎的报价，这一策略仅被尝试过几次。乔斯·A·班克拒绝了反报价；然后男士服装店提高了出价，并表示将直接向乔斯·A·班克的股东进行游说。现在这两家零售商都已实施了毒丸防御——旨在阻止收购的条款。

太激动了！这个交易有多大？他们会制作续集吗***《门口的野蛮人》***？ “这只是个无关紧要的事情，”纽约大学斯特恩商学院的管理教授罗伯特·萨洛蒙说。“在雷达上只是一个小波动。这虽然是个有趣的戏剧，但在并购的世界里，这几乎算不上一个平均规模的交易。”男士服装店的报价在彭博社2014年已完成或待定的全球交易列表中排名第28。而且请记住，这只是男士价值西装——而不是RJR-纳比斯科或一个地缘政治上重要的石油合并。

对。那么现在情况如何？ “吃豆人防御可能导致战争——每一方都试图说服股东他们是更好的管理团队，”伦敦商学院和沃顿商学院的金融教授亚历克斯·埃德曼斯说。如果乔斯·A·班克成功收购艾迪·鲍尔或其他零售商（布鲁克斯兄弟也是潜在目标，彭博新闻在2月3日报道），它可能会使自己变得太大而无法被其曾经的猎物吞并。

撇开剧院不谈，合并会是好生意吗？ “这笔交易的逻辑对市场来说是合理的，”法律事务所Morrison & Foerster的合伙人兼并购部门联合负责人Spencer Klein说。分析师普遍持乐观态度，认为合并后的企业可以与供应商谈判更好的交易，消除冗余的门店（他们共有1,744家），并发现其他节省开支的机会。

还有什么真正奇怪的事情要补充吗？ 9月12日，Men’s Wearhouse宣布业绩不佳，部分原因是礼服租赁增长缓慢。“我们相信，”Ewert说，“2013年的数字13导致少量但重要的新娘今年选择不结婚。”