@TwitterIR, @DisneyIR, @DanaherIR... - 彭博社

推特首席执行官迪克·科斯托洛在2013年11月7日纽约证券交易所的推特首次公开募股期间摄影：斯科特·伊尔斯/彭博社在他最新的书中，《算命师》，霍华德·库尔茨提供了一些关于Reg FD起源的有趣见解。根据库尔茨的说法，彭博新闻的马修·温克勒是第一个在1998年秋季向SEC主席亚瑟·莱维特提出这个问题的人。温克勒长期以来认为与分析师的私人公司沟通属于内部信息，他认为这是一种丑闻。他说服莱维特利用他作为SEC主席的“强势讲坛”来推动这一问题，以便为个人投资者发声。 — 聚焦：公平披露条例，2000年9月，休伊特投资集团。

前瞻性推文面临风险和不确定性。实际结果可能会有重大差异。#TWTRearnings https://t.co/lPBPU64NLv

— TwitterIR (@TwitterIR) 2014年2月5日

下午5:21，竞争看起来推特正在试图超越我的实时博客！他们在@TwitterIR上实时发布科斯托洛的引用

我们相信，全年综合变化将开始改变用户增长曲线的斜率。 - @dickc #TWTRearnings

— TwitterIR (@TwitterIR) 2014年2月5日

— 伊恩·谢尔，华尔街日报， 一条推文和一条来自 Twitter 投资者关系的推文副本，回顾：Twitter的财报电话会议，Digits，华尔街日报， 2014年2月5日。

午餐发生了变化。更确切地说，马特·温克勒改变了午餐。

(我应该披露，马特·温克勒做的最聪明的事情是推动实施Reg. FD；最愚蠢的则是雇佣我。)

游戏规则如下：

高管们为“投资者”准备了一顿午餐，在这顿午餐上，这些高管会在沙拉上低声谈论过去和现在的观点。大约在甜点时，20人中会有四个人快速提问关于未来的看法。

我通常是20人中的四个之一。喝完咖啡后，大家都会离开（通常是去下一个午餐），对合并钢铁公司有了比灰色更深的了解。在这个舞蹈中，我们会偷取一些特定的信息，以增强我们对买入、持有或卖出的信念。不是内部信息，从来没有实质性的，但比普通人能获得的印刷年报的灰色更为鲜明。

马特·温克勒、亚瑟·莱维特和Reg. FD改变了午餐。

我可以描述在第一次Reg. FD午餐时，阳光透过34楼窗户的情景。沙拉无味，鸡肉像固特异，甜点？我们没能吃到。总法律顾问怒视着，首席执行官们只低声谈论过去，只有过去。现在，午餐停止了。

那是13年前。

也许，2014年2月5日，标志着一个新的Reg. FD，一个新的披露水平。

推特发布了财报。

报纸如同忠实的仆人，按部就班地发布通讯社的段落。那些更聪明的人则报道了更具背景和对比洞察的首个故事。（谢谢你，Sarah Frier。）

然后，悄然间，信息流开始了。@TwitterIR 发布了警告和提醒的推文。聪明的图表、图形和推文被Mashable、其他数字媒体、华尔街日报和新兴的re/code剥离、复制并粘贴。

然后午餐，抱歉，是电话会议开始了。Ian Sherr在Digits上博客，Mike Isaac在re/code上博客。（对其他被遗漏的人表示歉意。）当电话会议开始时，@TwitterIR也发表了他们自己的“编辑”评论，与Sherr“竞争”。我相信还有无数其他人在推特上发布每一条评论。

这是一件大事。

推特在其首次公开披露中创造了一种新的即时性和透明度。敢我称之为新的FD法规吗。

还有多久，其他公司，如迪士尼和丹纳赫，会复制推特会议电话的速度、开放性和活力，并以Sherr、Isaac、Frier和无数其他记者的实时分析呈现出更少编辑的格式？

投资者午餐早已不复存在。这个雪夜，也许传统的电话会议和“报道”已经死去。剩下的将是令人目眩的即时性和由那些制造新闻的人提供的后续视角。

我欠Matt Winkler一顿午餐。

讨论。