美媒：量化宽松政策不会刺激更多小型企业贷款需求

【环球网综合报道】据美国《福布斯》网站12月3日报道，近日美国明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota(及联邦公开市场委员会的其他成员)辩称逐渐减少美联储的债券购买将放缓经济增长，因而建议民众购买更多债券，为美联储的万亿投资组合添砖加瓦，以刺激更多的小型企业贷款需求、降低失业率。鉴于利率极低，很难看到这一行为本身会有任何帮助。事实上，为美联储的投资组合添加万亿美元很难使现状有所改变。

今年改善就业的工作已经做了很多(失业率下降主要是由于员工离职，而不是就业岗位的提供)。美联储提供的流动资产对刺激实体经济收效甚微，但却必会导致“通胀”的债券、股票、房地产和金价。大型银行通过套取与美联储支付的超额准备金利率相悖的隔夜资金利率谋取利益，小型银行却玩不起这一游戏。大型银行股价上涨，但却不会提供就业机会。这种不确定性宣告更多的量化宽松政策必定会对经济产生负面影响。

美联储已将其政策与走势受多种因素影响却不在美联储影响范围之内的两项措施紧密联系在一起：6.5%的失业率和2%的通胀率。诸如能源价格、粮食价格、人口、最低工资立法及奥巴马医改计划等影响都不受美联储管辖。这些因素导致市场不断变化，美联储相应改变的政策可能会适得其反。失业率的变化与美联储的量化宽松政策间仅存有非常薄弱的环节。富人变得更富有、更热衷消费，但却不足以真正降低失业率。

Kocherlakota主席表示美联储将“不惜一切代价”以使经济尽快回归充分就业，即使这意味着更高的通货膨胀。但是，量化宽松政策并不会刺激贷款，并且随着美联储的投资组合规模越发难以置信，甚至会产生更多的不确定性。只有4%的人认为当前时期是一个扩大投资的好时机(40年来这一平均比例为16%)，68%的人认为这是一个不当的时机(突破纪录有37%将其归咎于“政治气候”)。这一信号十分明确：贷款需求甚为萧条。

在这种环境下，“更多”量化宽松政策对经济造成的影响必然“很小”。减少、消除量化宽松政策，向“正常化”过渡，这一措施很可能会减少不确定性、恢复市场价格，对经济产生积极影响。因美联储对失业率和通胀率的轻率引导，而采取更多量化宽松政策，并建议人们应贡献更多是一个糟糕的主意。量化宽松政策造成的不良后果是巨大的，而使该后果更加恶化的是不健全的政策。(实习编译：王丽 审稿：赵小侠)