动车二次招标有望启动新一轮投资潮

随着中国铁路建设投资公司于10月22日发布设备招标公告，动车二次招标逐渐临近。业内人士表示，动车组招标将成为重头戏，预计招标额在540亿元左右。而今年动车组的招标量将远超年初预期，有望带动新一轮的交运设备投资潮。

动车组招标超预期

“根据8月份铁路总公司招标公告流程来看，采购节奏较紧。预计第二轮大规模动车组招标窗口将在11月上旬打开。”一位匿名分析师向记者表示。

中金公司分析师吴慧敏认为，将要开启的第二轮车辆招标中，高毛利率的动车组招标数量占据总规模的80%左右，并且远超年初预计招标290台、实际招标473台的规划。除此之外，8轴9600KW大功率机车将招标116台，6轴7200KW客运电力机车预计招标70台，以及KZ70铁路货车1000辆等。

对于生产车辆的企业来讲，高毛利的动车组招标数量不断攀升，将有望提高企业利润。根据上述匿名分析师介绍，动车组250型，招标价格在1.25亿元/列左右，而350型则为1.9亿元/列。而在车辆的毛利润排列顺序中，动车组位列榜首，市场预计在20%至25%。由此推算出每列动车组能够为企业带来千万元左右的利润。

而随着高铁建设的加快，将拉动对于高铁车辆、设备的需求。“根据规划到2014年高铁计划开通4300公里。而目前高铁密度为0.7，以此换算出，明年将有370标准列要交付，远高于今年。”国都证券铁路设备行业分析师向磊表示。并且目前铁路设备相对于铁路路网的密度较低，跟国际水平比还有很大差距，将密度提升0.1个百分点，将会增加10%左右的车辆需求。而动车组从2008年投产至今，将进入动车三级修到五级修的一个大修过程，相关企业车辆维护的收入也相当可观。

业绩弹性显现

而随着动车组招标规模逐步扩大，最直接受益的是动车组制造厂商中国南车、中国北车，业绩弹性将在四季度体现。由于今年第一次设备招标滞后，并且数量低于市场预期。订单的不足导致车辆设备公司前三季度业绩表现不佳。中国南车三季报显示，公司净利润为251032.2万元，同比减少11.99%，其中动车组收入同比减少57.09%。

而中国北车前三季度表现相对较好，虽然营业收入同比下滑9.13%。不过近几年公司通过提升产品自主化，带动了毛利率的提升。公司前三季度净利润238996.1万元，同比增加1.81%。对此，向磊表示，随着动车组招标规模的扩大，对于中国北车毛利率的提升将更明显。

随着第一次设备招标成功交付，相关个股四季度的业绩将出现大幅提升。而由于动车组交付时间较长，第二次招标给企业带来的业绩将体现在明年上半年。但是对于生产大功率汽车、货车等车辆及零部件的北方创业、晋西车轴，由于车辆交付周期较短，基本上可以做到当年交付，将会直接提升企业今年的业绩。

虽然车辆设备个股三季度业绩表现并不出色，但是铁路电子检测设备个股受益于城市轨道交通建设快速发展等原因，业绩出现大幅上涨。其中辉煌科技的表现最为靓丽，公司前三季度净利润为1425.78万元，同比增长1734.67%。这主要是由于公司去年出现亏损，基数较低所致。而由于铁路单位的验收报告主要集中在四季度，所以公司最终全年的收入确认也主要集中在四季度。公司预计全年净利润较前三季度有较大幅度的增加，为5000万元至8000万元，同比增长175.69%至341.1%。除此之外，鼎汉技术、特锐德也表现不俗，前三季度公司净利润分别为3454.05万元、8737.64万元，同比增长1255.02%、53.36%。

三季度机构布局设备股

由于预期动车组招标规模将逐步扩大，以及政府对于高铁建设的支持，机构在三季度出手增持相关公司，其中大成创新成长基金新进中国南车5770.29万股，工银瑞信稳健成长基金新进中国北车3010.66万股。三季度业绩表现出色的辉煌科技，有四家机构新进、一家增持。并且在9月下旬，公司高管合计增持570万股，体现出公司高管对于企业前景的信心。

而随着动车二次招标的逐渐临近，机构也加大了买入力度。上交所公开信息显示，10月14日中国北车受到机构的热捧，占据买入席位的第一位和第四位，买入金额为11640.63万元和3816万元。(作者 王碧纯)