巨力索具：蹊跷的财务数据

巨力索具(002342)主营金属制品及索具等相关产品，于2010年登陆A股上市成功。上市前，公司扣除非经常性损益后净利润很靓丽，但是记者却发现，公司在上市前后毛利率及成本变化存在着一些蹊跷。

毛利率远高于同行业

巨力索具于2010年上市，所以2009年的业绩对其冲关IPO具有关键性作用。公司年报显示，2009年巨力索具扣除非经常性损益后的净利润为1.91亿元，为近几年的最高。根据公司的招股说明书及2009年报，对比同行业毛利率数据，本刊记者发现公司在发行上市前或刻意提高了钢丝绳相关产品的毛利率。

在沪深两市里，贵绳股份、新日恒力均有钢丝绳业务，且各自占有一定的市场份额。公告显示，巨力索具钢丝绳产品收入位列所有10个分类产品中第三，贵绳股份只披露了两个分类产品钢绳和钢丝，其中钢绳占比很高，新日恒力钢丝绳产品收入位列9个分类产品中的第二(表1)。

我们发现巨力索具当年钢丝绳的销售收入只有1.9亿元，是三家上市公司中最少的。同时，公司当年销售钢丝绳产品所对应的毛利率是29.54%，却是三家上市公司中最多的。这一毛利率数据比当时主营业务同为钢丝绳的贵绳股份和新日恒力分别高出8%和11%。并且贵绳股份当时钢丝绳产品全国市场占有率已经达到21.25%。巨力索具近几年钢丝绳及索具产品是合并计算披露的，其毛利率高于其他同行业上市公司，而在剔除了钢丝绳索具数据后，还原单独的钢丝绳销售数据，巨力索具钢丝绳的毛利率2009年也仍然是明显高于当时其他两家上市公司。

当时贵绳股份、新日恒力的钢丝绳产量均位列全国前茅。而巨力索具2010年上市之前，公司的钢丝绳年产量也只有2万吨。公司上市的募集资金项目就是年产6.6万吨钢丝绳及2.4万吨钢丝绳索具。一般来说，生产量的提高形成规模效应后，可以有效地降低生产成本，在经历了2008年金融危机后，市场竞争日趋激烈的环境下，钢绳业务撑起半壁江山的贵绳股份最近5年来毛利率持续下滑就是最好的例证。以巨力索具2009年单独披露的钢丝绳产品数据来看，与上述两家上市公司相比，无疑竞争能力更弱一些，然而巨力索具钢丝绳产品毛利率2009年却比钢丝绳规格种类齐全的贵绳股份高出了至少8个百分点，比新日恒力高出近11个百分点，不得不让人怀疑其有粉饰业绩的可能。

主营业务成本有蹊跷

巨力索具钢丝绳产品的毛利率2009年表现强劲，而其后公司钢丝绳业务表现更为异常。根据巨力索具年报披露数据，公司2009年钢丝绳及钢丝绳索具及2010年此项业务数据对比(表3、4、5)，公司钢丝绳及钢丝绳索具的毛利率从42.04%直线下降至29.69%，仅时隔一年，公司此业务的毛利率直线下滑了近13%个百分点。在2008、2009年公司钢丝绳及钢丝绳索具明显较高的毛利率为何短时间内就难以维持了呢？

巨力索具上市年份刚好是2010年，2008、2009年正是需要业绩的关键时期。当公司上市之后，钢丝绳及钢丝绳索具的毛利率就出现了大幅下滑。那么，是不是2010年成本突然增加是全行业的普遍现象呢？

通过数据对比发现，巨力索具钢丝绳及钢丝绳索具2009年主营业务收入同比增长11%，主营业务成本同比增长14%。而到了2010年其主营业务只同比增长了2.5%，但主营业务成本却同比增长了24%。从2008和2009年两年对比看，收入增长对应的成本同比增长，两者增幅比例相当接近。

再来看贵绳股份。2010年贵绳的钢丝绳收入同比增长8.81%，而钢丝绳的成本同比增长9%。表明公司的收入与成本的同向增幅，并且两者的增长幅度非常接近。而同样当时的新日恒力2009年营业收入为3.76亿元，对应的营业成本为3.08亿元，2010年营收3.88亿元，对应的成本为3.13亿元，其营业收入同比增加3.18%，其营业成本增长了1.83%。显然两个同行业公司收入与成本彼此间未出现巨幅波动都是相互匹配的，这也就反衬出巨力索具将钢丝绳与索具数据在2010年合并计算，其中有可能数据出现了问题。并且与巨力索具前期的业绩相比，2010年收入与成本增幅相差21.5%，显然是不太真实的。

固定资产原值与折旧 期末期初不对应

我们还发现在2009年公司披露的年报中，固定资产账面原值(表8)中房屋建筑物、机器设备、运输工具、其他设备的2009年期末数据与其2010年期初数据相比，竟然分别增长了1125.75万元、1092.69万元、6万元、22.61万元，总计2247.06万元。

年报固定资产账面原值的披露数据，当年期初数据应由上一年的期末数据结转而来，而巨力索具固定资产2010年期初数据却突然从天而降地多增加了2247.06万资产，着实让人怀疑。一般因为合并范围变化或许会导致前后数值出现偏差，而在巨力索具的年报中合并范围2010、2011、2012三年中均在发生变化，那么仅2010年期初与上一年期末结转而来的数额不对应这不太正常。

记者还进一步发现，在巨力索具的固定资产累计折旧合计下，同样的四个分类科目，也存在着同样的问题。累计折旧合计下四个科目当年期初与上年期末差额总计有345.64万元的差距。累计折旧账户属于资产类的备抵调整账户，指企业在报告期末提取的各年固定资产折旧累计数。而固定资产折旧需要按照一定的标准分摊记入各期的间接费用和期间费用，也就是说少计提固定资产折旧可以有效地降低费用，进而就可以增加利润。2009年正是公司最关键的上市冲刺期，少计提费用既可以减少费用，还可以提高业绩，可谓一举多得。

坏账准备结转后不对应

公司在2009年的年报中其资产减值准备科目下坏账准备中年末账面余额为1839.07万元，到了2010年就变成了2137.55万元。每年公司估计坏账损失，提取坏账准备并转作当期费用，这本应该是当年初与上年末相等的数值，也同样出现了前后不等的情况。坏账准备是企业的应收账款、其他应收款等计提的，属于备抵账户。而坏账准备直接关联着公司的应收账款，而应收账款和其他应收款净额是需要减去公司坏账准备的，其通过多记应收账款最终影响公司的利润。

根据公司应收账款披露数据对比(表9)，2009年末其应收账款中1年以内、1~2年的期末账面余额显然与2010年期初其应收账款数值不对应。期初比期末多增加1年内和1~2年的应收账款总计989.86万元。2010年期初对应的是2009年末，那么2010年期初1年内增加的这笔余额，2009年已经发生公司只是未在应收账款中显示。2010年公司期初应收账款计提坏账准备后净额增加943.65万元，这样显然可以显示公司连续的增长潜力，增加公司2010年的赢利能力。

显然，公司通过以上方式粉饰了业绩与利润，来完成上市这个重大的工程。然而上市完成后，公司仍然没有闲着，还进行了对巨力钢构等子公司的股权收购，继续着公司业绩与财务的异常，对此，我们将继续给予关注。（作者 卜硕）