胡东辉：概念暴炒被业绩暴跌撞闪了腰

概念炒作是A股市场赖以支撑的动力源泉,但暴炒后股价回归之路则是代价惨重。三季报披露期间，随着上市公司的业绩逐渐明朗，大量概念股纷纷原形毕露，股价暴涨后被业绩暴跌撞闪了腰，概念炒作尴尬裸奔。

“概念”很丰满 现实很骨感

三季报数据显示，同花顺今年前3季度实现归属于母公司净利润1247.78万元，同比下降23.89%;大智慧前3季度主营业务收入同比增加56%，但净利润却下降了56%;东方财富前3季度的净利润下降幅度更是高达149.63%。与此形成鲜明反差的是，年初至10月25日，同花顺、大智慧、东方财富股价涨幅分别为88.27%、122.77%、286.68%。

这种怪象并非互联网金融概念股独有，其他各种概念股也大同小异，有的概念炒作虽然反差没有这么大，但股价暴涨显然没有得到业绩支撑。姚记扑克三季报预计2013全年净利润变动区间为1.05亿元至1.25亿元，据此折算每股收益为0.56至0.67元，而去年同期公司每股收益为1.02元，期间公司股本10转增10，因此今年公司净利润同比基本持平。但自去年12月至今，不到一年内姚记扑克股价涨幅超过200%，最近4个月涨幅超过50%。

至于业绩下滑的原因，同花顺表示，受全球经济不振、国内经济增速放缓、金融市场流动性趋紧等因素影响，国内股票市场表现不佳，严重影响投资者信心和热情，导致投资者对金融信息服务的需求依然不足;东方财富表示，受宏观经济形势和公司业务推广统筹安排的影响，2013年前3季度公司互联网广告服务业务收入同比出现了一定幅度下降。大智慧则表示，因为公司开发投入仍处于高峰期，管理费用和因营销力度加大而产生的营销费用出现了较大幅度的上升。

宏观经济形势吃紧是众所周知的，对上市公司的影响也是可以粗略预计的，但市场炒作的时候根本就不管这些，只抓概念不及其余，炒了个昏天黑地。其实就是抓住的概念也没有什么干货，姚记扑克属于传统生产型企业，过去市场有过一波炒作，是借助扑克牌的文化娱乐概念，后续炒作则是因为姚记扑克高调“触网”。去年3月8日，姚记扑克宣布与北京联众电脑公司组建合资公司，进军扑克文化娱乐产业及休闲网络棋牌游戏领域。今年9月17日，姚记扑克公告将携手深圳易讯天空网络公司暨500彩票网，进军互联网彩票市场。

“触网”概念很丰满，现实却很骨感，姚记扑克与联众的合资公司去年营收仅为4286元，亏损165万元，到今年上半年，合资公司营收也只有1259元，继续亏损。网上卖彩票显然也不会有暴利，否则易讯天空为什么要让肥水流入姚记扑克的田里呢？

市场玩概念 公司编故事

炒家可不管这些，炒作搭上概念的快车所向披靡。手游概念股也是一样，炒家只关心手游概念，而不关心手游公司有没有拳头产品，因为谁也没有准备坐等手游公司盈利，都是炒一把就走，玩的是击鼓传花的游戏。其实互联网公司中做得最好最成功的，其付费用户也不会超过5%。手游公司要盈利，必须要有足够庞大的用户基数，这样塔尖的付费用户才能让公司可持续发展，但是，现在这样的手游公司显然还难得一见。

炒家为了创造交易性机会，不惜鱼目混珠胡乱炒作，这有其自身的逻辑，可以说A股市场十几年来就是这么走过来的，只能说存在即合理。比较可恶的是有些上市公司为了一己私利，迎合市场炒作需要，也不惜编造故事。为了获得更好的效应，有些上市公司对市场热衷的概念产业，蜻蜓点水般地出资千万甚至只有几百万给投资者画饼，陪市场玩概念，把很多投资者拖下了水。更有先高调宣布要进军热门产业，股价炒高以后又以种种借口宣布终止原计划，把追涨者晾在半空中，让高位被套者急得双脚跳。

没有业绩支撑的概念炒作，产生的严重后果就是股价高处不胜寒。股价炒高皆大欢喜，但股价回归之路带给投资者的伤痛是市场不能承受之重。股价下跌过程往往百转千回，反反复复，市场需要很长的时间来消化，可谓是钝刀割肉，代价沉重。（《证券市场周刊·红周刊》特约作者 胡东辉）