申银万国陆洁华：市场由空头把控

本周两市B股延续回调态势，上证B指报收于246点，一周下跌1.25%，深证成份B指报收于5565点，一周下跌1.99%。

沪深大盘周初震荡并小幅反弹，自周中开始转为明朗的下跌趋势，上证指数周三高点2166点成为下跌的起始点，这证明2093~2166点属于某一级别的小4反弹，之后为小5下跌，下档的观测点在2060点一带，目前估计2000~2060点是着底区间，跌势可能还将维持2~3周，后市需要等待底部信号的出现。就沪市而言，日成交金额达到500亿~600亿元就是重要的见底迹象之一。

创业板指数于周中反抽60日均线后再度下跌，证明60日均线属于有效跌破，后市跌向半年线并没有什么疑问，在下探触及半年线之后出现反弹的可能性很大，但是这个反弹属于什么性质则不好估计，可能会二次上摸60日均线压力，届时在60日均线附近受压的可能性依然很大。对于创业板近一年的牛市而言，目前这点调整无论时间空间都是很不充分的，当然目前市场多数的看法是，小盘股调整之后，明年依然是新兴产业小盘股的天下，对此，我们不否认某些高成长小盘股未来依然会有数倍的上涨空间，但是对于小盘股整体，是否还有这么大的上涨空间是存疑的，毕竟很多品种是纯粹题材性炒作，一年股价的上涨把后面数年的业绩都提前大幅透支了，在这种情况下，未来会否出现公司业绩真的增长了，但股价却表现平平的情形？

主板市场房地产股值得借鉴，房价一涨再涨，房企业绩稳步增长，但股价平平，说明市场担心某天楼市突然崩溃，房地产股显然暗含了这种长期担忧。其实像今年小盘股大涨的情况，市场共同的认识是因为流动性有限，政策支持新兴产业等，不过一旦股价整体被炒高之后，这些理由便都显得牵强附会了，当很多小盘股一年走完其主升浪而业绩增长还是水中月时，获利资金还会傻傻地驻留期间吗？题材炒作的特色历来就是大起大落，今年就是题材的天下，当题材发挥到极致，盛极而衰就是必然。

上证B指本周的回落符合预期，下档支撑先看239点一线，目前60月均线在237点，所以这一带会成为回调的目标和支撑区域。深证成份B指已经下破了6月份以来的上升趋势线，并且周五下破了60日均线，空头力量占优，后市可能下探考验年线位置，大约5300点一带会成为下档支撑。

沪市外高B大涨16%，其5周均线已经构成反弹压力，陆家B同样受阻于5周均线，伊泰B大跌8%，其C浪下跌仍在延续之中。汇丽B继续大涨21%，气势宏伟。深市汽车股江铃B、长安B、苏威孚B上行趋势保持良好，万科B和招商局B下跌6%~7%，对市场整体形成拖累。（《证券市场周刊·红周刊》特约作者 申银万国陆洁华）