以“脸谱”为前车之鉴 美银行家低估IPO价格

【环球网综合报道】根据美国《商业周刊》网站11月4日报道，受社交网站“脸谱”(Facebook)新股发行定价失败案例的影响，投资银行家变得谨慎冷静，极大地低估了今年的IPO价格。IPO 定价实非易事，一方面需避免出现市场泡沫，一方面要警惕重蹈“脸谱”覆辙。

据报道，今年上市的美国公司中有6家在股票交易当天收益翻了一番，如此显赫的成绩自2000年以来也仅出现了8次(不包括2013年的情况)。也就是说，投资者愿意支付的价值是银行家预期的2倍。银行家负责为新发行的股票定价。

低估股票价值的趋势还不仅仅局限于一些热门股票。根据市场调研公司Dealogic的研究，今年在美国上市的有190个公司，平均每日收益率达到了17%，这是自20世纪90年代后期技术热潮爆发以来的最高水平。

诚然，IPO定价并非易事。报道指出，影响定价的因素有很多，如推销技巧。对于那些创办时间较短而增加迅速的公司来说，更是如此。一些生物科技公司或不接受广告的社交网络具有光明的发展前景，但由于他们还在不断地利益摸索中，判断他们的价值时，更应该考虑他们的长远发展潜力，而非近来的商业活动情况。根据有关报道，今年在美国上市的公司中，61%在上市前1年处于亏损状态。银行家在IPO定价中并不会过多得考虑这一方面。

对定价失败的担忧是情理之中的，因为如果股票在发行初始便广受欢迎，投资者的信心会因此大增，但如果发行初始股价就下跌，公司即使做足了公关工作，也很难说服投资者对该股票进行长期投资。Facebook就是一个例子。尽管近来收益不断增长，该公司还是花了14个月才使股票回升到初始发行时的价格。

既不能使当前的市场发生泡沫，又不能重蹈“脸谱”的覆辙，银行家在为IPO定价是应在这两者间取得平衡。(实习编译：骆文英 审稿：赵小侠)