涉多项热门题材 中化国际望迎来新一轮上涨

沪深股市近几月上涨幅度较大，一批优质上市公司表现抢眼，中化国际因多重题材有望在后市引起持续关注。10月31日公布的三季报显示，中化国际2013年前三季度归属于上市公司股东净利润5.78亿元，同比猛增80.20%。上市公司业绩表现抢眼的主要原因是其聚焦精细化工等核心业务，战略转型取得新的成果。化工行业某资深研究员总结认为：“受精细化工产业转型、上海自贸区概念以及橡胶关税取消预期等利好影响，中化国际的价值正在被重新发现。”

受益于自贸区东风  两项目抢先落户洋山港

上海自贸区是近期资本市场关注的焦点，随着政策细则的逐步出台，未来市场挖掘的重心将从前期一拥而上的概念炒作转向主营业务和盈利模式真正受到自贸区改革政策实质利好的上市公司。

资料显示，中化国际是从事近、远洋国际航线及国内航线的液体化学品专业运输及船舶管理业务的龙头企业，同时是亚洲最大的专业集装罐罐东，形成了全球集装罐运营网络布局。目前，中化国际已有两个国际合作项目落户自贸区(洋山港)，一家是与国际液体化工航运领袖Stolt-Nielsen合资并控股的上海中化思多而特船务有限公司，另一家是与美国第三大行业巨头NewPort公司合作、从事集装罐国际运输的Newport China公司。

此外，上海自贸区建立后，不仅会大大提升转口功能和物流功能，同时也有望成为泛亚地区的供应链枢纽，建成世界领先的大宗商品交易中心。目前，中化国际是国内主要的化工品及天然橡胶等大宗商品运营商，凭借着自贸区大宗商品交易的政策“东风”，不仅可以有效提升运营效率，降低公司的税赋成本，并大大提高公司的全球资源配置能力。

关税取消呼声四起  天胶巨头受益颇丰

近期，业内关于取消天然橡胶20%进口关税的呼声越来越高。国家发改委经济贸易司“特急”通知多家企业召开会议研究天然橡胶进口问题。作为天胶消费大国，2012年中国天胶几乎八成消费量依赖进口。如果国家进口关税下调甚至取消，拥有成本优势的海外天胶资源将站在新的起跑线上竞争国内市场，相关公司如中化国际将充分享受这一政策红利。

据悉，目前中化国际在天然橡胶领域已建立全产业链运营能力，并形成全球布局的强大产业基础，公司仅在2013年上半年天然橡胶业务收入即接近60亿元。截至2012年底，中化国际拥有海外天然橡胶种植面积7.3万公顷，土地储备约30万公顷，加工产能60 多万吨，销售规模位居全球前三，是天胶关税取消预期下的实际受益者。

精细化工爆发式增长  收购扬农奠定产业基础

中化国际在2012年社会责任报告中指出，公司愿景是“努力成为引领中国化工产业精细化进程的优秀企业”。目前，中化国际已拥有多个配套齐全的精细化工产业基地，诸多化工中间体和精细化工产品都在国内乃至全球处于领先地位。业内普遍认为，伴随国内产业结构的升级和国外先进产能的转移，预计精细化工产业将在中国迎来爆发式的增长。公司如能抓住这一契机，凭借强大的资金实力和多年积累的国际化运作经验，通过国际合作和并购，将有望成为引领中国化工产业技术升级的标兵。

此外，10月9日，扬农化工公告称中化集团将再获扬农集团0.06%股权，成为扬农集团新任实际控制人，其中中化集团通过中化国际间接持有扬农集团40.53%的股权。投资者预期，作为集团控股子公司，中化国际在精细化工和农药领域的产业地位都将得到进一步提升。

圣奥资产优势明显  “利润奶牛”增长迅猛

优秀的并购整合能力是支撑中化国际持续转型发展的核心优势，近年来中化国际进行了多项外延式扩张，其中对国内橡胶助剂龙头企业江苏圣奥60.98%股权的收购最引人注目。

江苏圣奥是全球最大的专业橡胶防老剂6PPD、IPPD生产企业，多年的产业积累和持续的研发投入使其成长为拥有高技术壁垒的世界行业巨头，其使用最先进的硝基苯法技术生产橡胶防老剂所需关键中间体RT培司，整体生产工艺以及综合生产成本占据绝对优势，有效地保障了其持续竞争的能力。随着欧盟已率先实施新的轮胎标签法案，对于绿色环保轮胎的使用已是大势所趋，而具有清洁化生产工艺的橡胶助剂将迎来新一轮井喷式的需求。据悉，2008年时6PPD的价格曾达到40000元/吨。尽管近年来由于国内市场的无序竞争使得产品价格大幅滑落至20000元/吨，但随着主要对手陆续退出市场，圣奥既有产品价格的回归空间巨大，而其经过多年研发将要投产或达产的高端不溶性硫磺、白炭黑等高利润品种将填补国内市场的空白，成为公司不折不扣的“利润奶牛”。