李光一：“恐慌指数”预示机会降临

芝加哥期权交易所VIX指数是反映人们恐慌情绪的指数。从历史观察，VIX指数向上则是投资人重新进场买入或抄底的一大参考指标。

美国的债务危机闹剧终于暂告一个段落，美债危机隔3个月仍会再来一次。全球投资市场会在这样的“恐慌”下，波动加快。

海外投资市场就有反映这种恐慌情绪的指数——芝加哥期权交易所VIX指数。从历史观察，VIX指数向上则是投资人重新进场买入或抄底的一大参考指标。

目前，VIX指数已从8月11.4的波段低点上升到10月的20.34，3个月的升幅直逼40%，这一时段走势相对强劲的美股也进入调整。根据以往的经验，大凡VIX指数站上20，则是买入的时机点。

如2012年6月欧债危机吃紧时，VIX曾上触27，届时如买入成熟市场的股票，当下就能收获不菲。德国股指不是刚刚创下历史新高吗？在海外投资市场就有观察VIX指数上看20，开始逐步建仓买股的操作之法。

VIX指数的买点操作之法，仅适用于海外成熟市场。从目前美欧股市观察，美股自2008年金融海啸以来，不仅收复了当时暴跌后留下的失地，道指、标普500还不断刷新历史纪录，

欧股与之相比，可能机会更多一点。海外投资界在建议2014年的投资布局时，则更多推荐欧股。从市盈率观察，美股约13.7倍，欧股11.9倍。从近期全球股票基金表现观察，除了生物科技类外，表现较佳的高端消费、绿色环保等类别，大多均在欧洲市场之中，欧股的投资价值明显优于美股。

近期欧股走势明显趋强。据晨星亚洲网站最新的全球基金3个月的收益排名观察(截至10月17日)，进入收益排行榜前10位的基金有6只欧股基金，名列第一、二、三名的基金均是欧股基金，分别为富达意大利、富达西班牙葡萄牙和景顺欧洲动力基金，近3个月的收益率分别为30.52%、29.85%和23.96%。除德国外，更多的欧股市场离历史高位尚远，在欧债危机慢慢趋缓的趋势下，欧股应有一个逐步向上的动能。

投资人在尝够欧债危机、美债闹剧的风险后，期盼银行不要倒闭，钱放在里边，终身有靠。欧洲的银行界近期就有这样一个创举，以央行的名义只接受存款不放贷，以适应全球“去美国化”的进程。这说明钱进欧洲也是规避风险的一个选项。准备实施这一举措的是挪威央行。

这家挪威央行做大股东的存款银行，其服务对象是坐拥大量资金、寻求安稳回报、开始对美债失去信心的客户。其接收的每一分钱，均将由挪威央行提供百分百的存款保障，还将划入央行储备金的一部分，定时收取央行派发的储备金利息。

挪威存款银行的出生，也可视为一种金融创新。此外，挪威的股市表现也不错。香港基金市场上唯一的1只包括挪威市场的富达北欧基金，挪威占比19%，自1990年运作至今，23年的累计收益率高达1468%，截至10月18日，今年收益率26%。因此，钱进欧洲并不难，选北欧基金和欧元区基金即可。

2万美元全球基金模拟组合A（10月18日）

合计：14193   -29%

2万美元全球基金模拟组合B（10月18日）

合计：18332   -8%