浑水再战网秦 海外上市还得自身硬

编者按：近来，国内拟上市公司眼看IPO大门开启无望，转而把上市希望寄托在海外资本市场。不过，海外资本市场的风险远比国内高得多，这不，就在国内移动安全领域的主力网秦打算庆祝自己八周年生日之际，被早已精心准备的国际资本玩家浑水结结实实地从头到脚泼了一盆污水，看来，打算赴美上市的中国企业，还得在上市之前练练自家的清白功夫，免得赴美之后水土不服。

网秦八周年生日遭浑水砸场

中概股上市或遭遇寒流网秦CEO林宇表示，在全球除中国外的其它国家，网秦的下载量不是第一，也是前三

中概股上市或遭遇寒流

网秦CEO林宇表示，在全球除中国外的其它国家，网秦的下载量不是第一，也是前三

■本报记者 贺 骏

日前，一度蛰伏的知名做空机构浑水再度出手，在网秦八周岁生日前夜发布了长达81页的报告，将其目标价定为1美元以下。报告称：“网秦所声称的2012年中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的。我们预计，网秦在中国市场上所占据的份额仅为1.5%左右，而不是该公司自己声称的大约55%。我们还预计，网秦的中国付费用户基础仅为不到25万人。”

浑水报告发布后，美国多家律师事务所随即宣布启动对网秦的调查，网秦的股价也应声大跌。10月24日，网秦股价重挫47%；10月25日，网秦股价下跌12%；10月28日，网秦股价再跌17.22% 。截至发稿时，网秦股价收于8.80美元/股。而在此前，在中概股普遍回暖之际，网秦股价最高曾涨至25.9美元/股。

对于浑水质疑的市场份额问题，网秦CEO林宇接受《证券日报》采访时解释称：“根据专业机构赛诺的最新报告，网秦在国内移动安全产品的累计注册用户规模占比接近55%，这里强调的是注册用户，而不是产品的下载量或激活量，这方面的误解比较大，也想在此澄清一下。”据林宇介绍，网秦的国内用户主要来自厂商预装，合作伙伴中包括中兴、华为、联想、酷派、TCL等移动设备制造商。

来自网秦的最新消息，网秦已对浑水提起诉讼。此外，公司将在三季报发布及内部交易管制期结束后，进行3500万美元股票回购计划。

网秦称未来将仔细澄清

在10月25日下午召开的网秦八周年生日发布会上，网秦原计划的传播内容已不再被媒体所关注，取而代之的是无数有关网秦被做空的问题。因为此时的网秦，股价已暴跌了47%。

或许是事情来的太过突然，林宇等网秦高管们对于浑水的指责仅做了定性的反驳，认为“浑水报告中的指控是错误的、不准确的，包含了许多事实错误、误导性的猜测和对事件的恶意解读。这份报告对我们公司及其管理团队作出了许多失实陈述，同时也对公司产品进行了失实陈述。”

10月28日，网秦向媒体发布了一封致歉信，信中表示，“一些必要的流程限制了我们回应的速度。我们非常希望能够尽快提供详实信息，但信息整理发布还要遵循必要的流程。本着对合作伙伴负责、对用户隐私负责的态度，同时遵从上市公司的披露规定，合作产品的机型、出货量都涉及合作伙伴的商业机密，请谅解我们不能及时公布更多关于合作伙伴和用户的信息或数据。我们绝对保证财报披露数据的真实、可信”。

事实上，在媒体和公众眼中，相比360、腾讯、百度等公司，网秦在国内的名气并不大，而林宇也承认，网秦称雄的地点在国外，“除了中国，全球来看，几乎每个国家，网秦的下载量不是第一，也是前三名。现在海外营收大概占到40%，中东和美洲占最大。”

那么，网秦对国内市场未来的规划是怎样的呢？对此，林宇向《证券日报》表示：“网秦已经发布了平台化战略，未来将升级为以移动安全平台、手机游戏平台、企业级移动化、搜索和广告平台为支柱的全球性移动互联网平台型公司。网秦并没有把目光局限在某一个市场，当然我们并不是说不重视中国市场。网秦也在努力拓展更多更加适合中国市场的业务。”

那么，如果360、腾讯等国内市场的劲敌未来也大举进军国际市场呢？“网秦一向希望更多国内有实力的企业一同走出去，网秦愿意和这些企业分享在国际化过程中积累的经验。只有当越来越多的中国企业在海外市场获得成功，才能够获得话语权。”林宇称，“我们的业绩去年是910万美元，今年至少是1.88亿美元，2015年营收目标是5亿美元。未来是五个方向，安全、游戏、广告、搜索和企业服务，每个营收占20%到30%”。

中概股上市或遭遇寒流

此番浑水对于网秦的做空，是今年以来美股市场跌幅最大的做空。在业内人士看来，这或许意味着浑水将再度活跃。不过，浑水的做空并非没有反对声，在浑水给出“强烈卖出”建议的同时，美国有四家投行维持了对网秦买进评级和每股约30美元的目标价。

在美上市的中概股中，比网秦股价高(做空空间更大)的公司大有人在，为何网秦会被浑水看中呢？对此，林宇的解读为：“从以往的经验来看，被做空机构做空的公司，其实大部分后来都被证明是伟大的公司，包括中国、美国都是这样。网秦股价在最近几个月的增幅非常明显，而做空机构靠什么盈利，其实大家也都非常清楚。”

事实上，对于已经上市的网秦而言，只要企业本身没问题，做空的影响终究会过去。“我觉得基本上它是一个太平洋，十分钟形成一个风浪，十分钟风浪就可以过去，这样的事情过去已经发生过很多了”，林宇表示。

但对于拟近期赴美上市的中概股而言，浑水的再度得手，或将影响到其上市时的融资规模。“58同城、去哪儿网、500彩票网、久邦数码都提交了上市申请书，浑水做空的行为，或让美国投资者对中概股逐步恢复的信任再度降低”，一位不愿具名的分析人士指出，“对于正在考虑是否赴美上市的阿里集团而言，这也是一个警醒。说实在的，对马云而言，在中国香港上市还是最佳选择，天猫、淘宝的一些问题，极有可能给美国的做空机构授之以柄”。