英镑展开中线回调

*提要：*经济复苏动力降温，促使英镑多头在高位滋生获利了结、锁定赢利的意愿，造成英镑在10月上半月承压进入短线回调格局。

交通银行上海分行 叶耀庭

英镑兑美元在第三季度连续3个月反弹冲高，从7月9日的年内低点1.4812上行，至10月1日创下1.6260的9个月高位。但10月以来，英镑进入了短线回调修正的走势，在10月10日和15日两次触及1.5910附近的月内低点，并有展开中线回调走势的风险。

经济复苏开始降温

英镑在三季度能够走出强劲的反弹行情，主要依靠英国经济在第二季度至第三季度首月复苏动能意外加快所聚集的多头人气推动。

英国第二季度GDP增长0.7%，远高于一季度0.4%的增速;英国8月制造业PMI达到57.2的2011年2月来高位，建筑业PMI达到59.1的2007年9月来高位，服务业PMI更是创下2006年12月来的高位60.5。

不过，最新公布的数据显示，英国经济复苏动力在三季度后期有降温的迹象，比如，英国9月制造业、建筑业和服务业PMI分别回落到56.7、58.9和60.3;8月工业生产和制造业产出分别负增长1.1%和1.2%，8月零售销售下降0.9%。

经济复苏动力降温，促使英镑多头在高位滋生获利了结、锁定赢利的意愿，造成英镑在10月上半月承压进入短线回调格局。

央行政策周期落后

英国央行新任总裁卡尼到位后，给英国央行何时结束宽松刺激政策设定了失业率下降到7%的指标。最新数据是英国截至7月的3个月按国际劳工组织标准计算的失业率为7.7%，虽降速有所加快，但距离7%的目标尚远。况且，英国央行9月会议记录向市场传递的信息是“有必要强调7%的失业率水准并不会引发升息”。这意味着即便达到了7%的失业率目标，也未必就一定促使英国央行马上展开升息周期。

美联储在9月中旬的政策会议上意外维持每月850亿美元的QE购债规模不变，近期美国政府关门和主权债务可能违约的风险事件，使美联储在10月29日、30日的政策例会上，也将按兵不动。美联储内部立场最为强硬的达拉斯联储总裁费希尔在10月15日表示：“美国不计后果的财政政策可能迫使美联储本月维持货币政策不变。”不过，在美联储下任主席提名人选已确定为美联储现副主席耶伦之后，美联储内部大多数鸽派委员都赞成按照伯南克给出的时间表，在今年内开始缩减QE规模。

美联储在12月17、18日将举行的今年最后一次政策例会上采取行动缩减QE规模的几率很高，表明英国央行的政策循环周期将落后美联储。这预示英镑在第四季度中后期政策面偏空，可能拖累英镑进入中线回调修正。

技术面发出顶部信号

由技术面来看，英镑兑美元目前日线MACD指标已经在0轴以上高位发生死叉后发散下行，在10月底之前，可能下穿0轴进入空头区域，日线布林轨道有出现开口运行的迹象。这表明10月上半月的短线修正有转入中线回调的可能。

由英镑兑美元从7月上旬上升到10月初的波段做黄金分割分析，中线调整目标至少将指向50%的黄金分割位1.5540附近，这里也正好是250天均线所代表的年线附近。短线英镑兑美元在1.6060附近有阻力，在1.5710附近有支撑。

英镑兑人民币中间价短线在10月内可能向下考验9.55一线支撑，到年底前的中线技术回调支撑位在9.33附近，短线阻力位在9.79附近。