权重苦撑题材逃亡 创业板结构牛市或终结

短短半日，沪深两市大盘便演绎了“冲高-跳水”的过山车行情。早盘以银行为代表的权重板块集体活跃，推动股指走高;然而很快，在创业板跳水的拖累下，指数迅速跳水，跌破2200点整数关口。

行业板块跌多涨少，只有金融服务和有色金属板块逆市小幅上涨;信息服务板块大跌逾4%，商业贸易和农林牧渔板块跌幅居前，超过4%，信息服务和信息设备板块也下跌逾3%。概念方面，85个wind概念指数几乎全线飘绿，仅有稀土永磁指数微涨。

继昨日创业板指数天量杀跌之后，今日早盘再度重创。不论从估值溢价水平、政策兑现期临近，还是天量天价的技术面压力，创业板结构型牛市可能正在面临终结，至少开始步入筑顶阶段。这就对市场情绪构成极大扰动，波动明显加大，多空分歧升温。

与此同时，市场普遍预期四季度经济增速将回落。安信证券首席经济学家高善文表示，本轮经济反弹以内需拉动为主，但从国内终端需求来看，消费和投资较为平稳，库存调整是经济短期反弹的主要原因，这一过程是不可持续的。在此背景下，低估值的权重板块也失去了估值修复的动力。从今日早盘表现可以看到，权重板块虽然有所走强，但很快便遭遇压力，甚至成为小盘股跑路的“掩护”。

随着三中全会的临近，对于改革主线的炒作正在进入尾声。投资者需及时转变思路，适当降低仓位，以防政策兑现期临近引发的波动和回吐。操作上宜紧盯三季报业绩来选择标的，并可加仓防御类板块，以对冲可能的系统性风险。