银行资管计划是什么？

未来银行理财业务的一个创新方向是要推出银行资产管理计划，以彻底防范通道类业务风险。

记者 尹娟

9月14日，银监会业务创新监管协作部主任王岩岫曾在“2013第七届中国银行家高峰论坛”上表示，未来银行理财业务的一个创新方向是要推出银行资产管理计划，以彻底防范通道类业务风险。

王岩岫指出，在银行理财业务发展过程中，由基金公司、证券公司、保险公司设计的通道类产品，跟银行不搭界，可是为了规避监管，银行只能走通道。其中的一个很大的风险在于，风险、客户、资金都是银行的，而且今后一旦发生了风险，有些是不可控的。因此，今后还要推出银行自己的资产管理计划。

上述这些设想即将进入试点阶段。据悉，包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦发、招商、兴业和渤海银行在内的11家银行有望被纳入首批银行发行资产管理计划的试点，首批银行资产管理计划试点产品最快可在10月内推出。

银行资管计划试点在即

与现在银行所发行的理财产品所不同的是，银行资产管理计划将类似于基金、信托，具有独立的法人地位。而在此之前，银行理财产品在投资企业债权等标的时，都需要借助于间接投资具有独立法人地位的信托、券商资管产品等才能够实现，也就是常说的“通道业务”。

银行资管计划的试点，其中一个目的在于保障项目风险的可控性，由银行为自己所发行产品的投资风险负责。

相比目前的理财产品，银行资管计划也会出现一些新的变化。产品的形式将更加类似于公募基金产品，采用净值的方式表现收益，而在目前的银行理财产品中，这样的产品形式还并不多。

业内人士分析指出，银行推出资产管理计划可以改变以往从中赚差价的盈利模式，向主要收取管理费转变。目前的银信合作、银证合作、银基合作的通道业务大都可以由银行自己通过资管业务来操作。相较目前的资金池模式，理财资金投向更真实、透明。

值得一提的是，在投资标的范围上，银行资管计划可能出现较大的突破，或将不受银行理财产品现有法律法规限制，可直接投资于二级股票市场、企业股权等。

债权直接融资工具并行推出

与资管计划一同试点的，还有债权直接融资工具。债权直接融资工具主要解决的是基础资产如何从非标准化变成标准化产品。

普益财富研究员叶林峰指出，从对理财产品的影响来看，债权直接融资工具的运用将直接冲击现有的以预期收益率为主的理财产品发行形式。对于使用“预期收益率”的理财产品来说，无论是宏观环境的变化还是融资企业经营情况的变化都无法反映到理财产品的价格中，使得银行面临刚性兑付的巨大风险。

但是，在运用债权直接融资工具的情况下，银行可以像保险债权投资计划的受托人一样，通过资产管理计划发行债权融资“受益凭证”，向理财产品的投资者募集资金，然后投向融资企业。这种“受益凭证”一方面按照份额发行，另一方面可以通过二级市场进行交易，使得无论是宏观环境还是企业经营情况的变化都可以通过“受益凭证”的“价格”反映出来。银行由此将彻底摆脱刚性兑付的风险，并由此回归代客理财的本质。而投资者在拥有自由的申购、赎回权的情况下，将最终回归理财产品的风险承担者的角色。