白酒市场整体遇冷 酒企三季报未“飘香”

白酒市场整体遇冷，致该板块业绩滑坡。截至10月21日，贵州茅台和三线白酒企业沱牌舍得相继公布了三季报。其中，贵州茅台实现净利润同比增长仅6.24%；沱牌舍得净利同比下降97.06%，实现净利润为748.74万元。此外，酒鬼酒、青青稞酒、洋河股份和水井坊均发布了业绩预警报告。其中，酒鬼酒和水井坊业绩同比下降，酒鬼酒预计净利润为1700万元-2200万元，同比下降95%-96%；水井坊预计业绩同比下降80%-100%；而洋河股份预计净利润的增长幅度在-10%到10%之间；青青稞酒预计净利润增长幅度在10%-30%之间。

对于净利润的大幅亏损，沱牌舍得表示，主要是本期销售下降及发生的销售费用增加所致。由于沱牌舍得第二季度已经出现单季度亏损，这意味着公司十年来首次出现连续两个季度亏损。沱牌舍得称，销售费用的增长主要是本期加大广告宣传促销所致。2013年前三季度公司销售费用高达3.53亿元，比2012年全年还要多出近25%。可结果是，巨额广告费并没有扭转净利润下滑的颓势。

不只是沱牌舍得，其他三线白酒同样遭遇“滑铁卢”。从已发布的业绩预告推算，受“塑化剂”事件影响的酒鬼酒，第三季度将亏损872万元-1372万元。另一家三线白酒企业皇台酒业也在10月14日晚发布了业绩预告，预计第三季度亏损约2600万元，创下近三年来新高。而从预告业绩来看，水井坊第三季度也至少将亏损0.71亿元，甚至单季度亏损或超过1亿元。水井坊上次出现季度亏损是2010年第三季度，单季度亏损超过7000万元更是要追溯到2003年第三季度。

中投顾问食品行业研究员梁铭宣接受《国际金融报》记者采访时表示，从第三季度业绩表现来看，白酒企业已经开始出现分化，贵州茅台业绩有所好转，而沱牌舍得依旧深陷亏损境地并无改善。此轮调整期内，贵州茅台等品牌知名度高、顺应市场需求发展的一线酒企将率先走出调整期，积极调整的二线酒企稍后走出调整期。

有消息称，面对市场份额急速萎缩，酒企纷纷自救，封坛定制酒被认为是高端酒销售的新渠道。洛阳杜康控股销售公司总经理苗国军在接受媒体采访时表示，杜康连续两年来推出的封坛定制酒销售都取得了不错的成绩，公司前三季度整体业绩增长了50%。在梁铭宣看来，降低高端白酒的价格、发力中低端产品已成为酒企普遍的自救之策。公务需求已经大幅减少，未来商务和个人需求才是真正需求，企业推出定制酒自救并无不可，不过要瞄准消费群体才能成功。梁铭宣同时表示，“禁酒令”对白酒行业的影响不仅局限在短期打压高端白酒的需求，而是发展方向。未来，中端产品将成为市场发展的主流，不过龙头酒企擅长经营高端白酒，中端白酒消费群体已发生改变，所以龙头企业的经营策略也应有所改变，否则效果并不显著。