联想竞购黑莓：三大优势 三大难题

娄池 10月19日报道

据来自投行界的消息显示，联想确实在参与竞购黑莓。他的三个对手分别是黑莓的最大股东Fairfax Financial Holdings Limited（Fairfax金融控股公司，以下简称Fairfax）；善于处理不良资产的Cerberus Capital Management(博龙资本管理有限公司，以下简称博龙资本)和黑莓创始人Mike Lazaridis（迈克•拉扎里迪斯）。

尽管早在9月下旬，Fairfax就与黑莓签订了价值47亿美元的收购意向书，但这并不意味联想没有机会，黑莓曾宣布在Fairfax完成尽职调查的11月4日之前，扔将考虑其他报价方案。这意味着联想等公司从今天起还有两个星期的时间来提出更加有吸引力的竞购方案。

在海外媒体及分析师眼中，身为大股东的Fairfax所报出的47亿美元价格体现了大股东对黑莓出售的价格底线，但Fairfax自身未必真以这一价格进行收购。TechCrunch此前还报道称，Fairfax无法拉拢合作伙伴确保集够资金；而美国投资机构Sanford Bernstein分析师皮埃尔•费拉居则干脆认为Fairfax收购黑莓的可能性为零。

净现金储备仍有31亿美元之巨的联想集团绝对是黑莓竞购者中较有潜力的一家，但获准查阅黑莓财务信息只是一个开始，不到最后一刻很难判断出联想的决定，毕竟并购黑莓利弊对开，同时也是2005年并购Thinkpad后联想在并购发展之路上遇到的最大的挑战。

联想并购黑莓的三大优势

联想集团董事局主席杨元庆在今年8月份的财报会议上曾向媒体表示，在收购问题上该公司会“主动出击”。黑莓显然正是一个值得联想主动出击的对象，毕竟这家加拿大公司曾经是商务智能手机领域的主导厂商。

尽管在苹果iPhone和安卓手机的双重打击下，创新能力下降的黑莓正逐渐丧失竞争力。但这并不意味这家公司的价值会无限缩水，除去26亿美元现金之外，加拿大丰业银行预计，黑莓持有的专利资产估值为22.5亿美元。

联想并购黑莓有三大优势。首先是曾经并购IBM旗下ThinkPad业务的经验。联想作为国内IT领域唯一一家能够顺利上演“蛇吞象”戏码，且逆袭成为PC市场第一名的联想，是目前国内诸多厂商中最富国际化色彩的。而且作为民营企业的代表，联想有能力在最大限度内减少并购黑莓所产生的政治影响。

联想手机极为渴望打开高端市场。就在九月下旬，联想还推出了VIBE品牌，志在海外市场和高端市场。显然在这两个领域黑莓永远比联想更富含经验，一旦联想能够成功并购黑莓，那么联想在手机市场上也可以像当年的ThinkPad一样迅速成为海外市场和高端手机市场上的赚钱机器。

黑莓本身拥有26亿美元现金和价值22.5亿美元的专利。这对任何竞购公司来说是一个好消息，这意味着如果管理得法，黑莓只靠自带的现金就足以支撑黑莓业务数年的发展。

联想并购黑莓的三大难题

尽管根据华尔街日报的报道，联想已经从黑莓处获得查阅财务信息的权利，但这只是一个开始，不到最后一刻很难判断出联想最终的决定。毕竟参与竞购的并不仅仅只有联想和Fairfax，无论是博龙资本还是黑莓创始人都将是联想强有力地争夺者。

同时，联想表现出来的热心也未必代表其会真的全力并购，自2005年并购IBM的Thinkpad业务以来，联想在德国、日本和巴西的数起并购都低调而迅速，反观此次竞购黑莓，不仅媒体和投行消息不断，甚至部分金融人士也大肆宣传相关内幕，让这场竞购蒙上了阴影。

事实上，联想并购黑莓仍有三大难题需要解决。最关键的是复杂的审核工作，加拿大投资法规定，如果境外公司对加拿大企业或资产的收购不会对国家带来“净利益”，或者对国家安全造成威胁，那政府有权否决这笔交易。除此之外，美国的海外投资委员会也将参与此次并购的审核。

黑莓手机在中国等新兴市场的知名度不够。联想期望手机业务能够在高速发展的新兴市场里获得成功，黑莓这样没有一款畅销触屏手机的国际品牌能够带来的品牌溢价有限。

联想也无力推广黑莓自主操作系统。尽管黑莓手中拥有口碑不错的黑莓10操作系统，但目前市场大局已定，连微软WP都难以获得分羹机会的今天，联想并不具备推广这一系统的资源和能力。即便是三星那么高的销量，亦难培育出自己的操作系统，毕竟生态环境建设是个大难题。