重构金融生态圈 互联网金融“狼来了”？
洪偌馨
互联网金融“来势汹汹”，它所具有的开放平台、去中心化、数据为王等基因为新型金融业态的出现创造了更多机会。而与此同时，它也给传统金融业带来了冲击和挑战。
对于银行、券商、基金等传统金融机构而言，它们需要积极转型，并利用互联网革新自身业务。而对于新兴的各类互联网金融公司，如P2P、众筹来说，它们则在不断创新与探索，试图建立一种可持续的商业模式。
10月10日，在第一财经和红岭创投联合主办的“中国互联网金融论坛(深圳)”的圆桌讨论环节，第一财经新金融研究中心负责人柏亮、南方基金电子商务部副总监郑伟博、长城证券互联网金融部门负责人李立，互利网总裁袁建春、融信财富CEO吴显勇、向上360总裁陆雨泉、钱爸爸电子商务执行总裁张凯就互联网金融浪潮下的“金融新趋势、新思路、新模式”发表了各自的观点。
传统金融业的变革
郑伟博：最近大家都很关注阿里巴巴与天弘基金的合作，这件事的出现存在三个“必然”：第一是天弘基金和阿里巴巴双赢的必然结果；第二，这是资管行业大开放的必然趋势；第三这也是阿里自身发展需求的必然要求。
余额宝刚一推出，我们就开始研究、学习。从6月初到现在，余额宝已经突破了500亿元，这个背后的东西，我们认为它不仅仅是一个销售渠道的延伸，也是基金产品和互联网融合时代的开始。
就余额宝产品本身来看，就是结合阿里巴巴的特点做了一些创新的货币基金。但为什么能有这样一个突破性，让大家都刮目相看的效果呢？它其实就是遵循了互联网的核心或者精髓。
第一，它是一个低门槛的投资产品；第二是它追求极致的用户体验；第三，在利率市场化的时代，余额宝这个产品与存款相比是有优势的。我们不能小看这三点，对于传统的金融行业，要很快地去适应，去体会这种互联网的精髓。
这些对我们的文化、理念都是很大的冲击。互联网金融的发展对于基金公司的产品设计、系统建设、运行维护、售后服务等都带来了变革性的挑战。例如，现在互联网化7×24小时随时买卖的要求、低门槛用户体验的要求等。
李立：证券公司与互联网的结合很早就开始了，1996年就有证券公司推出了网上交易，那时候还是拨号上网的年代。在我看来，证券交易天生就有互联网应用的基因在里面。
在探索长城证券互联网业务发展的总体思路时，我们归纳了四个阶段：第一个阶段是把交易搬到网上来做；第二个阶段是随着互联网应用的推广，证券公司把营销、服务也搬到网上。
目前我们认为是处于第三个阶段，就是把更大范围的应用或者业务搬到网上来做。这种“迁移”伴随着与互联网技术的融合，整个过程中也产生了很多的创新。但是它本质上的业务模式并没有根本性的变化，只是在形式和渠道方面，包括有些流程方面发生了一些改变。
在第四个阶段，随着互联网应用的深入，包括整体互联网金融的发展，证券公司在互联网上的业务可能会有一个颠覆性的变化，但是这个变化我们现在也没有看得很清楚。
但大方向是确定的，由于监管和产品上的差异，金融行业的互联网化和互联网企业做金融有所差别。对于证券行业来说，应对互联网金融趋势时，五大基础职能是考虑其互联网业务创新的出发点。
柏亮：第一财经新金融研究中心正在做一个互联网金融的报告，在我们看来，互联网金融并不仅仅是数据金融的形式，它应该包括三个层次，第一，交易方式的改变，第二，交易结构的改变，第三，它可能会重塑政府和市场的边界，在权力契约上有所突破。
刚才李总和郑总都是讲，在现有的资管业务里面如何运用现有的条件更好地服务客户，更多的是在第一个层次，就是运用互联网提高交易效率，是从交易的效率和交易的有效性上来看互联网金融的影响。
而第二个层次，交易结构的改变方面，原来我们可能是更多地通过中心化的方式，我们把钱存到银行，银行把钱贷给别人，从这种结构转变到点对点的个体化的结构，最典型的就是P2P。
新型金融业态的机遇
袁建春：
P2P的创新不但是互联网精神的创新，还是一种商业模式的创新。P2P的借贷模式一是没有资金成本，我不需要将很大的注册资金放在账上。第二，依据合同规范操作的话，P2P平台是没有挤兑风险的。
第三就是资金托管方面。现在很多P2P平台都是通过第三方支付走资金，就是P2P平台在第三方支付开了一个账户，由投资人充值到那个账户，再从这个账户支付给借款人。实际上这个平台还是碰到了资金的，借贷双方的钱都由平台操控。
关于资金托管的问题一直以来争议都很大，P2P平台通过第三方支付建立账户仍存在三种潜在风险，一种是挪作他用，一种是赚取利差，还有一种就是卷款逃跑，这种极端的事情也发生了几起。
在这个问题上，互利网就做了创新，我们没有第三方支付，借贷双方的资金是直接来往的，这种做法也完全避免了非法集资和非法吸收存款的嫌疑，这样做还有一种好处就是可以避免虚假借款。目前国内只有我们是这样做的。
吴显勇：
P2P目前在中国的发展是在初级阶段，这一阶段的特点是借助于互联网较少，而线下体系的建设更多。将来要发展到第二个阶段，就是互联网因素增加，线下体系逐步弱化。
美国的互联网借贷平台是一个纯中介的模式，它没有太多的线下体系；而在中国，网络借贷的发展，更多的是线下的布局。我认为这种差异与中国征信体系还不完善有关。
正是由于这种不完善，导致我们的违约成本较低。那么，为了提高借款人的违约成本，中国的P2P要解决发展的瓶颈，我们发明了一个线下体系，在线下对借款人的真实性进行审核，这也使地我们中国的网络借贷迅速地发展起来。
当第一阶段，在市场培育期，P2P平台不得不做担保、“兜底”，这是不可持续的模式。未来，它必然会走向第二阶段，平台最终还要回归于平台，它最终还是要做一个交易的中介，走向有限保本，以及不保本、不担保。
投资人在互联网平台上可以享受这么高的收益水平(相对于银行理财产品、相对于信托基金这样的高门槛理财产品)，他们理应承担相应的投资的风险，而目前还没有对应起来。
我相信很快P2P借贷行业应该会走向第二阶段，即互联网的基因越来越多，小额贷款公司的影子越来越小。因为中国诚信体系的建设会逐步完善，包括央行的征信逐步开放给各类平台。
张凯：
P2P只是互联网金融创新的一种模式，互联网金融的创新并不仅仅限于P2P。我们理解的互联网金融是一种具有新兴的社会化形态的生态圈，在这个圈子里，我们可以通过互联网的渠道或者手段来实现原来传统金融所没有做到的，或者说没有做好的，甚至说想做还一直没来得及做的内容。
现在有很多人形容互联网金融是“狼来了”，认为它会改变传统金融业态，我认为这个观点并不准确。首先互联网金融会补充并且改善原本传统金融行业所不能做到的部分。
其次，它会基于互联网的这种社会圈子的特性，把原来传统金融所需要付出的很长时间的教育变得更为快速和有效，所以它有很快的发展。但其实它只是转移了传统金融业态中的部分客户，而并不是改变了交易量。
我认为，互联网金融对社会更大的贡献是来自于互联网这种低成本、高速传播的教育方式，它能够快速让更多用户群受到教育或者受到启发，以他们基于互联网的学习方式，快速地学习和掌握更为先进的理财观念或者是金融投资的理念，并且扩大社会上的这个群体，把我们的一些碎片化的时间，以及碎片化的货币转化为可以流转的。
陆雨泉：
基于国内金融监管政策的因素，还有金融产品本身的专业性和复杂度的要求，到目前为止，金融产品的创新是不太现实的一件事情，我们看到更多的是服务手段和服务方式的创新。
随着监管政策的趋严、市场竞争的加剧，未来三年左右，整个互联网金融业态会发生很大的变化，它会朝着专业化和分工细化的领域去操作。可能专门做理财的就做理财，做借贷的就做借贷，还有公司专注于其他某项服务。
我在P2P借贷行业从业多年，从这几年的实践经验来看，从事P2P信贷业务是存在一定的条件制约的。现在国内的征信数据，包括公共环境的不完善，造成在互联网上完成交易的成本是比较高的。
所以后来我做了向上360，这是做一个在线财富管理的综合金融工具。当时做理财是基于几个考虑：第一，理财的客户是不需要对他的资质进行什么审核的，只要你年满18岁，有一个最基本的身份认证就可以投资了，客户的门槛很低；第二，理财的市场很大，到目前为止，我们并没有看到特别好的理财方面体验的方式；第三，客户的购买体验是一致的。除此之外，还是要让客户做到放心地购买，就是资金的清、结、算分离。