事隔2年多涨停 “分拆”传闻催涨中国联通

中国联通(600050)一次久违的股价涨停，再度引发资本市场对于“国务院将再度拆分移动通信企业、优化市场竞争格局”传闻的热议。

不过，《中国企业报》记者在采访中了解到，市场对于移动通信企业再度拆分的传闻，只是来源于工业和信息化部一份“有关统筹移动网间结算及市场竞争格局优化调整”的政策研究报告。目前尚未有任何迹象表明政府将在4G发牌前会再度分拆电信企业。

浙江万里学院客座教授冯洪江指出，“分久必合、合久必分。工信部的政策研究报告，只是一个引子。在受行政调控的中国移动通信市场上，中国移动一家独大，必然会引发市场对政府再度分拆企业的预期，这并不意外。但资本市场的动作往往与企业经营业绩存在不同步的情况”。

事隔2年多涨停

引发的分拆热议

自2010年12月13日涨停之后，中国联通的股价在此后的两年多时间一直未能再度上演“涨停”戏码。直至2013年10月8日“十一”黄金周结束后的第一个交易日，中国联通股价在事隔两年多时间后再度以涨停收盘，并迅速引发资本市场的热议。

有证券研究机构放出消息，称工信部有意调整三大电信运营商之间的网间结算价格，主要集中在“允许中国移动经营固定宽带市场”和“下调联通与电信向中移动支付的移动网间结算标准”两部分，旨在削弱中国移动的优势，推动整个电信市场的平衡发展。

Jefferies证券在一份报告中特别指出，由于中国移动用户群较大，仅下调移动网间结算标准一项，预计可让中国联通和中国电信分别省下57亿元和76亿元网间成本，联通纯利将有27%上行空间，而电信纯利则有29%上行空间。

分中国移动的肉，给中国联通和中国电信，这显然只是政府部门可能实施的一种行政调控手段。但让市场和投资者兴奋的不只是这一点。

一位华泰证券徐姓分析师告诉《中国企业报》记者，“工信部的这一举措，其实是给资本市场释放出一个新的信号，那就是政府有意通过行政手段再度拆分移动通信市场，解决中国移动一家独大的问题，这对于中国联通未来的规模、利润带来了新的想象空间”。

不过，在冯洪江看来，“离上一轮电信企业的整合没有几年时间，当前政府也试图在通过一系列有倾向性的政策引导，在推动中国联通、中国电信的迅速发展壮大，并削弱中国移动的过度优势。当前，中国三大电信运营商等处在4G牌照发牌的前夜，政府不可能在这一背景下再度分拆企业达到平衡电信市场格局的目的”。

当然，在中国联通的一次涨停背后，也不排除是众多机构投资者借助大盘走势的一次正常的市场操作。

移动互联网催生的

中国联通活力

尽管包括工信部调整三大运营商网间费用结算标准、甚至市场预期的电信企业再度分拆只是传闻，但对于中国联通来说，即将放牌的4G牌照以及受到移动互联网推动下的3G业务井喷式发展，却带来了实实在在的利好。

“十一”黄金周后，国家发改委发布了《关于组织实施2013年移动互联网及第四代移动通信(TD-LTE)产业化专项的通知》，提出将移动智能终端、可穿戴设备等八大领域作为下一阶段产业发展重点，并对申请相关产业专项的企业予以资金支持。此前的9月工信部部长苗圩也明确表示，4G牌照将于今年年底前正式发放。

“对于中国联通来说，从4G牌照发放，到4G业务盈利，尽管还需要一定的时间，但这会加速催生运营商在3G业务的增长”，独立电信分析师曾高飞认为，当前，微信、微博等OTT新业务推动的移动互联网浪潮，对于三大电信运营商来说，将是一轮借助外部市场手段进行重新洗牌的新拐点，这将会对一直想凭借3G业务赶超中国移通的中国联通带来新的动力。

2013年上半年，中国联通移动业务主营业务收入为751.0亿元，同比增长20.6%，其中3G业务收入为422.5亿元，所占移动业务主营业务收入的比重由上年同期的44.6%上升至56.3%。仅今年8月，中国联通的3G用户净增长数就达到393.3万户。3G用户累计达到1.078亿户。

今年，中国联通还在广东试水与腾讯合作推出专属微信卡，将3G数据流量套餐与微信进行深度捆绑，意在借助移动互联网的契机，抢夺新一代年轻消费群体。

在冯洪江看来，“任何事物都是此消彼长。对于中国联通这样一家综合电信运营商来说，在移动互联网时代尽管语音、短信等传统业务受到冲击，但3G数据业务却迎来新的增长，而且这代表了未来发展的方向。中国联通只要在3G时代完成对用户群体的抢夺并锁定，那么在4G时代中，这种提前布局优势就会释放出来”。

工信部此前公布的数据显示，今年前5个月我国信息消费规模已经达到1.38万亿元，同比增长19.8%。预计到2015年，我国信息消费规模将超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出将超过1.2万亿元。(记者 许意强)