三季度海外融资骤降赴美IPO或受制于美政府停摆

2013-10-15

A股IPO长期受阻之下，海外上市融资成为众多中国企业的重要选择。然而，刚刚出炉的2013年第三季度海外上市相关数据，却让中国企业感到了丝丝凉意。

数据显示，2013年第三季度，中企海外上市融资额占全球融资总额的比例，比上半年下降了近10个百分点，而且融资规模平均每家比上半年降了一亿多美元。

这些数据，进一步加重了中国企业海外上市的观望情绪。

三季度中企

海外融资额大跌

2013年第三季度中企海外上市各项重要数据最近出炉。

根据清科研究中心研究报告显示，2013年第三季度，在境外主要13个市场，全球共有102家企业上市，合计融资338.08亿美元。在102家上市企业中，中国企业占据10家，占全球IPO总数的9.8%。

不过，《中国企业报》记者注意到，2013年第三季度，中国企业上市融资额为19.29亿美元，仅占全球融资总额的5.7%，这一比例比约占10%的全球IPO数量足足低了近一半。折算到每家海外上市企业，平均每家企业融资额仅为1.93亿美元。

记者了解到，2013年上半年，全球共有143家企业上市，合计融资283.61亿美元。其中中国企业海外上市占全球IPO总数的9.1%，与第三季度比例相当。但更令业内关注的融资额方面，中国企业融资总额43.94亿美元，占全球融资总额的15.5%，比占全球IPO数量比例高了6个百分点，平均每家企业融资达到3.38亿美元。

清科研究中心分析师张琦在接受《中国企业报》记者采访时分析称，2013年第三季度，中企海外融资额平均跌幅环比较大，主要是因为本季度仅有一笔10亿美元规模以上较大型IPO，此外其他IPO融资规模均较小。

“二季度虽然仅有6家中企海外上市，但中国银河、中石化炼化工程分别融资10.71亿美元、17.97亿美元，因此大幅提升了二季度融资规模。”张琦说。

记者对比2013年海外上市公司融资额度发现，除2013年9月，辉山乳业登陆香港市场单笔融资13亿美元外，大都不过一亿美元。最少的是8月23日在美国NASDAQ上市的“鲈乡小贷”，融资额不足900万美元。

2013年第三季度中企海外上市主要集中在香港和美国。

业内人士指出，如果仅从香港资本市场来看，中企平均融资额尚可过2亿美元。其中业务涵盖牧场、奶粉及液态奶等全产业链的东北最大乳品企业“辉山乳业”单笔融资规模就达13亿美元。但是由于美国市场拖后腿，尤其是鲈乡小贷不足千万美元的融资额，使得中企今年第三季度平均融资额突降。

中企对赴美上市

观望情绪严重

不过，采访中记者了解到，与之前中企首选海外市场上市不同，在中概股信任危机爆发之后，中企热情不高，选择海外上市的企业日益减少。除香港市场外，对赴美上市仍持观望态度。

投中集团高级分析师冯坡认为，美国资本市场对中国概念股的态度已趋于理性，很难再出现基于单一概念的追捧。

张琦向《中国企业报》记者分析称，中企海外上市活跃度与经济环境、资本市场环境呈正相关关系。“经济环境向好，资本市场景气，投资者资金充裕、投资需求旺盛，企业此时上市更容易募得资金，因此此时企业上市活跃度较高;相反，如果经济增速放缓乃至萎靡，资本市场萧条，投资者信心不足，则企业上市活跃度也会相应下降。”

张琦建议，未来中企海外上市更大程度取决于企业自身业绩。因此，融资规模由企业根据自身的需求来初步确定融资规模大小，然后再经投行调查并设计结构。

拓展融资渠道

海外发债规模明显增加

10月8日，国际四大审计机构之一的德勤出具一份报告，认为A股市场新股发行可能在三中全会前后重新启动。

不过，在A股市场新股正式宣布重启之前，海外资本市场仍是中企融资的现实选项。

那么，在中企海外上市融资规模大跌的现实情况下，是否会影响未来中企海外上市进度？未来中企海外上市将呈何种趋势？

对此，张琦向《中国企业报》记者分析称，“2013年第四季度，中企海外上市规模依旧和前几季度保持相似水平，不会有太大量的变化，上市地点依旧以香港资本市场为主。”

“尽管58同城和去哪儿网在国庆前后先后向SEC提交了IPO申请，但是受美国政府停摆影响，SEC包括处理、审批、登记与监管在内的部分职能部门将有可能在几周后因缺乏资金停止运营，因此赴美的中概股能否如期上市充满诸多不确定因素。”张琦说。

而如果要改变海外融资规模低的窘境，中企应从哪些方面着手解决？

专家指出，面对海外融资额下降的不利形势，中企海外融资宜拓宽渠道，从多元化方面入手，完善海外融资手段，如吸引海外投资基金融资、境外贷款贸易融资等。

据记者了解，今年以来中企海外融资的方式正悄然发生改变，其中海外发债规模与日俱增，与海外上市形成鲜明对比。

数据公司Dealogic的信息，因政策调控而融资受阻的房地产行业是海外融资的主力，2013年9月有五家在港上市的中国房地产开发商发行了美元计价债券，合计融资16.8亿美元，是四个月以来的最高水平。

专家指出，海外发债既可以通过更低廉的成本获得中长期资金，又可以为未来海外扩张和并购提供美元储备，对冲汇率风险。(记者陈青松)