马云涉足基金公司 光环做实路漫长

一个余额宝或许只是让基金行业羡慕，支付宝母公司阿里巴巴拟认购天弘基金51%的股权，此举令基金业的“小伙伴们”惊呆了。互联网巨头阿里巴巴将强势入主天弘基金，一时之间身份从“朋友”变成“干爹”。若此方案获得证监会批准，则意味着互联网金融迈出了实质性的一步。

以后就是“阿弘基金”了

本在业内默默无闻的天弘基金，自从傍上土豪阿里巴巴即一飞冲天。此前，因与支付宝共同推出现金管理产品余额宝一炮而红，天弘基金成为引领互联网金融的弄潮儿。风头正劲的时候，互联网巨头阿里巴巴将入主天弘基金。这次，天弘与阿里走得更近了。

公告显示，阿里巴巴拟出资11.8亿元认购天弘基金26230万元的注册资本金。此次拟增资扩股完毕后，天弘基金的注册资本将从1.8亿元增加至5.1亿元，一跃而成为圈内注册资本金最大的基金公司，阿里巴巴将以51%的持股比例成为天弘基金第一大股东。业内人士表示，若该方案最终获得证监会批准，则意味着互联网巨头阿里巴巴将正式获得基金公司牌照。而这对于天弘基金未来业务发展也将奠定巨大的资金基础，有利于其开展子公司等各项创新业务。

为什么会选择天弘基金呢？之所以是天弘基金，而非华夏或者博时等大型基金公司，主要是考虑到对价、话语权、双方的管理层及其经营理念、相互认可度等。“天弘基金作为小基金公司，股权结构简单，以固定收益为公司的主要发展方向。前期余额宝的成功使得该基金公司更注重互联网，双方合作的动力十足。”德圣基金研究员郭现孟分析称。

“本次收购成行，对于天弘基金而言毫无疑问是好事，对整体基金行业来说也是利大于弊。”凯石工场首席分析师张剑辉指出，一方面，阿里将此基因注入到天弘基金，实际上也是注入到了基金行业。另一方面，本次事件也会引起互联网行业的关注，不排除其他互联网公司通过某种方式涉足基金业的可能，从而为更多的基金公司注入互联网元素。

如何把“最大”这个光环做实

然而，也有声音对这一并购的效果持怀疑态度。“说到底，这就是一个比较大的互联网平台入股了一家基金公司，除注册资本金增加外，目前看不出阿里会对天弘基金的资产管理有多大的提升。”业内资深人士说道。

支付宝的平台优势，对于天弘基金这种没有银行背景的基金公司来说助力将非常突出，渠道销售的限制会得到削弱。对于行业来说，更多是对传统销售渠道的挑战。不过，郭现孟指出，无论是传统渠道还是电商渠道，最后都要接受基金业绩的验证。长久以来天弘基金深陷亏损泥潭，直至今年6月，旗下货币基金与支付宝联手推出余额宝才实现逆袭，今年上半年宣告盈利。

而对天弘基金投资管理能力的提升，基金资深人士表示目前依然是个问号。上海证券首席分析师代宏坤认为，因为资产管理是人本行业，注册资本金的大小起不了关键的作用。股权激励对于行业会有一定的示范效应，但这并不能改变行业发展大的格局。股权激励确实可以激励管理层尽心竭力，但这不是业绩提升的保证。人还是这些人，要指望业绩马上突飞猛进并不现实。

不要满足于一只“火鸡”的成功

阿里巴巴的这个平台之所以会让很多基金公司着迷，是因为前期对于天弘增利宝货币基金的巨大销量。但是我们更应该明白，该基金仅仅只是一只货币基金，属于典型的低风险-低收益型产品。未来，阿里巴巴的基金销售平台如果能够真正证明其在基金产品销售领域有着全面的综合的实力，必须要看它们对于其他类型基金的销量，尤其是高风险产品，如QDII基金、指数型基金、股票型基金等等。

“要从货币基金扩展到其他的高风险产品，余额宝的成功并不会自然的复制。销售上的快速扩展会让规模短期内膨胀，但基金公司全面的成功最终靠的是投资管理能力。”代宏坤认为。济安金信基金评价中心主任王群航表示，货币市场基金的管理费率只有0.33%，与1.50%的股票型基金相比，该基金对于基金公司及其股东的利润贡献度，仅约为股票型基金的五分之一。因此说，如何把“最大”这个光环做实，天弘基金与阿里巴巴还将有很长的路要走，仅仅局限于一只“火鸡”的成功是远远不够的。（作者：郝宁）