英媒：中印市场潜力巨大 机遇难被有效利用

【环球网报道 记者 李娜】英国《金融时报》10月11日专栏文章称，两大西方零售商互换了它们在新兴市场的策略。乐购此前放弃了在中国单打独斗的尝试，转而与本土竞争对手华润成立合资企业。这周，沃尔玛终止了在印度的合资企业，决定自己单干。两个国家都有巨大机遇，但都证明很难善用这些机遇。

文章表示，两者情况不同。乐购谋求一种可行的商业模式，该公司在亚洲其他地方的合资企业已获得成功。沃尔玛则在一定程度上是回应监管限制。但基本问题是一样的。两个国家都有巨大机遇，但都证明很难善用这些机遇。

《金融时报》还表示，两项业务都没有大幅增强母公司的投资理由。沃尔玛在印度的20家大卖场只是该集团总门店数的0.2%。即使在中国，沃尔玛也只有400家门店。乐购只有2%的门店在中国。就算这两家公司在中国和印度的营运模式选对了，就算它们能够结合快速增长与过得去的利润率，要等到这两个国家为其业绩做出有意义的贡献，还有很长的路要走。

文章还称，几乎没有迹象表明，乐购和沃尔玛的股票得到了新兴市场增长前景的提振。拥有可观海外业务的乐购股价的预期市盈率为11倍。其固守英国的竞争对手Sainsbury则达到12倍。大西洋另一边，遍布全球的沃尔玛的股价的预期市盈率是14倍，与专注本土市场的Kroger和Target持平。

《金融时报》还称，这在一定程度上可归咎于投资者对新兴市场的普遍厌恶。摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数在1年、3年和5年期间的表现均逊于标普500指数。因此，无论前景多好，大胆进入这些市场不太可能提振股价。这意味着，像乐购和沃尔玛这样的公司，要么全身而退，承认无法将中国和印度的潜力转化为可持续的盈利，要么就换换模式，直至找到可行之路。