美调查研究：做多中国移动 做空中国联通

【环球网报道 记者 赵小侠】美国《华尔街日报》9月26日报道称，美国投资研究公司Wedge Partners分析师张俊近期进行的一项渠道调查显示，中国移动有限公司TD-SCDMA技术已成为市场主流。单核TD-SCDMA智能手机的零售价降至20美元，进一步侵蚀了功能手机的市场。作为配对交易，可以做多中国移动，做空中国联合网络通信(香港)股份有限公司(简称：中国联通)。

TD-SCDMA智能手机(4.5英寸屏幕、四核、qHD分辨率、800万像素摄像头)的无补贴价格今年早些时候降至每部100至300美元，一跃成为主流机型，也提振了中国移动用户增长。

中国移动公布，8月份净增加1160万TD-SCDMA用户，好于增加1000万的预期，主要得益于TD-SCDMA智能手机大幅降价。预计智能手机定价方面的优势将帮助中国移动继续赢得3G市场的占有率。基于3G用户增长趋势、4G网络推出和生态体系改善等因素，继续看好中国移动。

预计中国联通将面临一些不利状况，包括3G市场份额下降，用户增长放缓，每用户平均收入减少，下半年业绩不及预期以及4G网络推出方面的不利地位。因此中国联通很适合与中国移动组成配对交易。中国联通估值较高，该股基于2014年预期收益的市盈率为15.1倍，而中国移动为11.1倍。