美媒：美联储青睐迂回战术 借回购市场发力

【环球网综合报道】美国《财富》杂志9月25日文章称，美联储计划退出量化宽松政策，考虑通过迂回方式逐步退出经济刺激计划。文章认为，为停止对债券市场的操纵，美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)被指推动影子银行系统的发展。美联储的债券购买计划拖得越久，就越有可能实施逆向回购计划。

文章指出，数月来，有传言称美国央行将以一种超乎传统的方式逐渐退出其证券购买计划。上周，伯南克宣布美联储将推迟减少债券购买计划，9月23日，美国纽约联邦储备银行行长威廉•杜德利(William Dudley)指出，美联储正在实验逆向回购，希望借此推动利率上涨。历史上，美联储也曾发放国库券，推动利率上涨，但如今，美联储面临高达3.5万亿美元的国库券和抵押债券，已经不可能故技重施。此外，伯南克为了缓和市场对其债权购买计划的忧虑，承诺美联储并不会真正出售债券。

杜德利强调，虽然这只是一次实验，但美联储的债券购买计划拖得越久，就越有可能实施逆向回购计划。据悉，逆向回购计划的提出，适逢美联储官员希望抑制回购市场以及影子银行系统的其他领域。美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)表示，他担心各大银行会通过回购市场获得短期贷款，以资助长期风险资产，如此一来，势必导致金融危机的加剧。

文章进一步指出，除了逆回购计划之外，如果美联储真的利用回购市场达到其利率上涨的目标，美国通用电气公司(GE)及其他依赖货币市场获得借贷资金的公司巨头将面临被排挤的危险。因为，这些大公司需为短期贷款承担更高的利率，才足以与美联储竞争，而美联储早已债台高筑，因此，将导致大公司的借贷利率急剧飙升。

市场战略分析师詹姆斯•比安科(James Bianco)表示：“美联储正在尝试通过回购市场解决量化宽松政策造成的问题，如此一来，各大市场的物价将不能由投资者左右，转而由美联储操纵，市场的价值发现系统正在逐渐丧失功效。”文章认为，美联储推迟减少债券购买计划表明，美联储需要花更多的时间才能真正提高利率。(实习编译：伍越 审稿：陈薇)