“钱荒”重演机会不大 金融改革才是焦点

*核心观点：*中国经济网评论员子房先生认为，虽然“听风就是雨”是一种传统，流动性偏紧趋势暂时不会改变，但综合数据对比、银行的应对方式、决策层的表态等方面来看，“钱荒”重演的可能性不大，贸然提“钱荒”两个字也很难赚取足够的关注度了。十八届三中全会即将召开，“坚持市场化”的金融改革才是人们更应关注的话题。

“人最痛苦的事情是，人死了，钱没花了；人最最痛苦的事情是，人活着，钱没了。”这句春晚的流行语道出了大部分国人最为在乎的事情——钱。比起关注机会和权利的平等，财富的增加或减少才最牵动人们的神经。尤其是今年以来，在银行体系内出现的流动性波动引起公众广泛关注，此现象被一些媒体称为“钱荒”，在吸引眼球的同时，也给一些人带来了“恐慌”。

5月下旬以来，由银行间市场资金紧张引起的金融市场震荡使投资者人心惶惶。在多重因素的交织下，一边是银行短期资金需求加大，另一边是资金供给在减少，而平时“知冷知热”的“央妈”却拒绝施以援手，这三股力量加一起作用，再配上一些媒体的报道，一场前所未有的“钱荒”就这样上演了。

“钱荒”第一季刚刚落下帷幕，近期又有多家媒体报道银行收紧房贷甚至“停贷”的现象：由于额度极其紧张，往常要到年底才逐渐收紧的信贷额度已经从9月下旬开始猛然踩住了急刹车。从9月6日以来，反映银行资金面变化的shibor（同业拆借利率）全线品种开始一路上行。“银行季末钱紧”再次挑起了人们脆弱的神经，人们担忧“停贷”的原因系“钱荒”第二季来袭。

从数据对比来看，这种可能性不大。一方面，“钱荒”迹象最明显的标志是银行间的同业拆放利率、国债回购利率等市场化利率大幅飙升，但近期这种情况并未重现。截至9月23日，上海银行间隔夜拆放利率为3.8150%，虽然较前一交易日上升24个基点，但总体幅度仍保持在正常范围内，国债1天期回购利率收报6.230%，虽然有所上涨但也属可控范围。

另一方面，9月本身也是一个关键时点，既是月末又是季末，加之中秋、国庆“双节”叠加，受到银行季末揽储等因素影响，资金面稳中趋紧已是大势所趋，公开市场的资金利率出现一定幅度的上升是正常现象，未来几个交易日该利率仍有可能上浮。但通常而言，只要隔夜利率不超过8%都属于季末的正常情况，而不是“钱荒”的征兆。

再者，“钱荒”第一季时，央行并没有第一时间“出手相助”，而是传递出两个信息：打消市场对于进一步货币或信贷宽松的预期；给金融机构敲一个警钟，不要在业务扩张的同时忽略风险管理。所谓“吃一堑长一智”，最近几个月银行已在流动性和资产配置方面进行了充分调整，对流动性风险的抵抗力有了大幅提升，“季末效应”与“节日效应”对短期资金的需求缺口明显缩小。

更重要的是，决策层也一直在释放出明确的信号。近日李克强总理在2013夏季达沃斯论坛上表态在货币政策方面，保持定力，即使货币市场出现短期波动，我们也沉着应对，不畏艰险，既不放松也不收紧银根，重点是通过盘活存量、用好增量来支持实体经济发展和结构调整。9月23日李克强总理在人民大会堂会见委内瑞拉总统马杜罗时表示，坚持不扩大赤字，既不放松也不收紧银根。

宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天空云卷云舒。虽然“听风就是雨”是一种传统，流动性偏紧趋势暂时不会改变，但综合数据对比、银行的应对方式、决策层的表态等方面来看，“钱荒”重演的可能性不大，贸然提“钱荒”两个字也很难赚取足够的关注度了。十八届三中全会即将召开，“坚持市场化”的金融改革才是人们更应关注的话题。（子房先生）