王元龙：银行不良贷款率要看年底数据

银行股存在的风险

《红周刊》：银行股今年大起大落，您看原因何在？

王元龙(贵州银行首席经济学家)可以从不良贷款率的角度来谈谈。不良贷款率一直是市场关注的焦点。今年3月“两会”的时候公布的整体不良率是0.95%，现在是1%，这个数字很低，从表面上来看很漂亮，但里面却隐藏很多风险。

《红周刊》：风险主要体现在什么地方呢？

王元龙：事实上，有不少银行通过一些方法把真实数据掩盖和隐藏起来了，最常见的是“借新还旧”，所以真实的风险到底有多高不是很好判断。特别是4万亿以后大量的投资，存在很大风险。因为无论是4万亿还有后来的融资平台，很多资金还是银行出的，而资金投的项目不少是产能原本就过剩的行业。这一部分贷款很可能变成不良贷款。

《红周刊》：但我们现在看到的数字还不错，这怎么解释？

王元龙：0.95%这个数字是个时点的数字，而我们担心的4万亿的投入并不是在这个时点到期。4万亿很大一部分是长期贷款，按照银行的贷款至少5年才算长期贷款，也就是说2008和2009年的贷款现在并没有到期。等到期了才真正知道是真有问题还是没有。这个时点大约是今年年底到明年。

《红周刊》：看来您并不看好到时的数据。

王元龙：是的。恐怕那个时候到不了0.9%。所以，银行业的不良贷款必须要重视，而不是粉饰。2009年的贷款有70%是长期贷款，贷款结构不同，产生的后果就不同。如果到时候真的还不了怎么办？还不了资金链就会断裂，断裂后就会产生连锁反应就会爆发危机，这是潜在的风险和危机。所以必须高度重视!

金融必须回归实体

《红周刊》：请您再谈谈金融风险。

王元龙：我国金融最大的风险就在于没有处理好经济和金融的关系，导致金融非理性发展。金融非理性发展有很多现象，大企业进入金融投机，全民投机炒作，还有各地盲目建立金融中心、民间借款盲目发展。我们谈各类金融风险，包括地产的风险、土地财政的风险等等，但处理不好金融和经济的关系，这才是最根本的。这个问题不解决，金融稳定不了。

《红周刊》：实体企业不好做，大家才想着去投机。

王元龙：你说得对。其实这个问题早就引起了高层的关注。在前次“两会”期间代表委员们也就金融和实体经济的关系进行了热议。我们在做相关研究时也进行了分析，中国为什么会出现这个情况？根子在于对邓小平理论的理解出现了偏差。

《红周刊》：什么偏差呢？

王元龙：邓小平南巡的时候提出“金融是现代经济的核心，一招搞活全盘皆活”。南巡之后，“金融是经济的核心”的提法铺天盖地，每个行业都在学这个理论，但是这里出现了一个偏差。邓小平说得很明确，金融是“现代”经济的核心，但是演变成为了金融是经济的核心，把现代这两个字拿掉了，这就是根源。尽管只有两个字之差，但意思完全变了。邓小平的确是总设计师，他加了现代两个字，意思完全不一样。只有在现代经济下金融才能是核心，如果不是现代经济就不是核心。中国现在还不是现代经济，不能说金融是核心。所以，中国现阶段金融不能作为核心，核心还是实体经济。

这个偏差出现之后，中国银行业理直气壮地要求一切都偏向它，利差要拉开，让它赚钱。企业坐不住了，我辛辛苦苦地在那生产，卖不出去，都被银行拿光了，不如我自己做算了，所以大量企业向金融业渗透。

有些资金进入股市、进入房地产金融，企业如果都去做金融问题就严重了。如果实体企业全都这样做，那还怎么号称是制造业大国，制造业都不做了，都做股票、做房地产去了。所以中央提出要回归实体经济。

《红周刊》：明白这个偏差了。

王元龙：“十八大”报告提出了为实体经济服务，“十二五规划”，也明确把金融放在服务业里面，所以这个关系就拨乱反正了。即金融在中国现阶段还不能作为核心，只能发挥一些金融的核心的功能，发挥一些作用，目前中国经济的核心仍然是实业、是科技。其实，还有一个例子就是美国，美国理所当然是现代经济。

《红周刊》：美国也提制造回归了。

王元龙：美国是公认的现代经济，但它也没有处理好经济和金融的关系。经济和金融的关系必须相辅相成，美国的金融发展太超前了，已经脱离实体经济了。它做了大量的创新、衍生产品、资产证券化。把不良贷款打包，实际上就脱离了实体经济，制造了泡沫。进而导致了经济危机的爆发。从美国的例子，可以看出就算是现代经济，如果金融与经济的关系处理不好也要出问题，结论是金融很重要，但必须要符合经济的发展，不能超越经济的发展，也不能滞后于经济的发展。正如“十八大”报告所要求的：深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系;牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，实行更加有利于实体经济发展的政策措施。