节前跌出机会 节后延续反弹

本周是一个小交易周，所以走势上显得和平时不太一样，量能萎缩、振幅收窄、热点活跃度下降，一些类似商业连锁、传媒、旅游等节日题材股轮番活跃，尤其是“日历买股法”8月热点推荐的商业连锁板块在近期连续刷新高点，除了小商品城、中百集团之外，王府井也跟进突破，整体显露出来8月启动，金九银十的特点。

热点的活跃其实说明了资金做多的情况，虽然本周初连续2天调整，但笔者认为这其实是好事，因为从调整的主力来看，就是近期连续大涨股，有的是连续涨停后调整，有点是翻倍后的派发，这些品种的调整是迟早要来的，即便节前不调整，节后也会调整，那么早调整其实比晚调整要好，让行情更为有利。对于当下这波行情，股民应该有信心，巨量资金堆积之后的连续性还是有保证的，短期调整没有改变市场的运行趋势，毕竟长阳突破后也应该有回踩和巩固，8连阳的终止能降低多头的负担，重新蓄势运作新的反弹。

本周央行进行人民币80亿元7天逆回购操作，规模较上周二减少20亿元，本周净回笼资金160亿元，此前两周，央行分别在公开市场净回笼资金11亿元和370亿元。临近中秋节假日，短期资金利率稳中略降，但由于节假日正逢美联储对削减QE3做出决定的时点，各方对此举将带来的境内外资金流动保持警惕。笔者认为目前9月中旬已过一半，但资金面仍相对平稳，隔夜和7天质押利率保持稳定，虽然跨季资金品种利率仍维持高位，显示机构对季末资金面非常谨慎，但从周一的机构融资意愿来看，融出长期限资金的意愿有所增加，而融入机构并不甘心以高利率锁定融资成本，资金交投仍集中在短期限品种，预示着机构对于10月及以后的资金面预期缓和。

从技术面看，成交量在上周三达到3476亿元天量后无法再次放大，且萎缩非常迅速，显示增量资金不足，资金兑现利润愿望较高。这样天量天价导致短线头部的调整，指数转入小平台整理走势。大盘击穿2200点整数关口，但由于是权重股砸盘引发的调整，市场短短三天大幅回调近70点已经调整到位，这其实为节后指数继续上行夯实了基础。

资金面上看，笔者认为股指连续缩量回调，显示增量资金不足，也是由于节前部分资金变现的需求所致。此外，前期介入资金短线获利回吐，以及部分资金节前变现等都是股指回调的原因所在，如果节后能够再度放量，那么行情重新活跃将是顺理成章的，所以节后能否放量将是判断调整性质的关键。此外，市场炒作热情有所降低，近期热点板块出现退潮的迹象，后市启动有待新热点的出现。

热点方面，自贸区、土地流转等前期强势的概念股集体回调领跌大盘，沪指盘中跌破10日均线并以中阴线收盘，量能呈持续缩水态势。大盘连涨8周后出现回调是非常正常的情况，而且目前正逢双节临近，套现过节的预期强烈。

总体来看，由于从本周起已经进入中秋国庆连假周期，中间公休日众多，交易不连贯，为规避A股休市期间海外市场可能出现的扰动，近期的一些获利筹码也有逢高兑现的要求，增大了A股调整的压力。但指数回踩10日均线、2200点两道关口之后，蓝筹打压势头已经降低，指数短期调整基本到位，虽然节前未能收复2200点，但红盘结束连跌走势已经稳住了市场重心，这给节后指数再度活跃提供了机会，所以对股民来说，近期大涨品种借机获利兑现，而对于超跌板块轮动，以及“日历买股法”提到的热点，还有低位介入的品种还是持股为主，但由于节日要素，不再开立新的买入操作，保持持仓结构即可。(特约作者王玮)