九月行情 悄然启动

即便9月份大盘上涨，幅度也不会很大，要稳定运行在2200点以上的可能性并不大。而且，个股与板块的分化也是较为突出的。

申万研究所 桂浩明

在刚刚结束的8月份，沪深股市均出现了一定的上涨，两市的月K线也都呈现出了两连阳的走势。进入9月份，行情更有一种悄然启动的态势出现。那么9月份大盘真的会继续上涨吗？

外围影响

其实对于9月份的行情，市场上还是有着比较大的分歧。部分投资者认为，美国的第三轮量化宽松政策将开始退出，这会导致全球流动性的收紧，资金将进一步流出东南亚新兴市场，那里的汇市和股市已经出现了震荡，而这种震荡将不可避免地影响到中国。虽然不至于导致类似1997年那样的亚洲金融危机，但对中国经济以及股市产生拖累是必然的。还有，在历史上，股市在8月份下跌的概率是比较大的，现在大盘在2100点附近已经横盘整理了1个多月，再继续整理似乎不那么容易，而根据久盘必跌的规则，后市的确难以乐观。

这些看空9月份股市的观点的确是有一定道理的，特别是近期海外股市走势不佳，东南亚股市更是下跌明显，A股市场也遭遇到海外资金回流的压力。在这种情况下，股市要想有好的表现的确很难。

基本面好转

不过，在这里人们也可以摆一摆那些有利于大盘上涨的理由。

其一是中国实体经济最近有较为明显的好转，多数行业的市场景气程度有所回升，企业订单上升，生产资料价格开始反弹。不但是采购经理人指数又重新回到了50的荣枯线之上，而且国际大行也开始纷纷调高中国的经济增长速度。事实上，尽管货币政策还是相对偏紧，但财政政策上已经有所动作，一些新的大型项目的开工，成为经济增速加快的主要引擎。而房地产市场的活跃，也使得地方土地出让金的收入保持在一个较高的水平上，为化解地方还债压力以及开工相应的建设项目提供了条件。应该说，中国经济已经走出了最困难的阶段，显露出了明确的向好势头。

其二，就股市本身而言，由于IPO继续暂停，面向二级市场的扩容也处于低位，加上解禁股票数量也不是很多，9月份市场的供求关系相对平稳。光大证券“8.16事件”发生后，管理层迅速予以严肃处理，其维护市场稳定，保护中小投资者利益的决心是十分明确的，这对于股市来说构成了实质性的利好。

近期市场上流行操作题材股，尽管其中不乏过度投机的色彩，但是毕竟也在一定程度上激发了人气，由此引发的财富效应，也促使更多的资金回流股市。最近，沪深股市合计的单日成交金额均在2200亿元附近，这表明在一定程度上已经出现了增量资金入市的局面。如果这种状况继续得以延续，那么大盘站稳2100点以后上试2200点的可能性会大大增加。而在8月底的时候，沪市收盘时在2100点之下。现在，股市人气比较活跃，加上个股的可操作性强，因此行情上涨是有一定基础的。

其三，之所以最近题材股会比较热，一个重要的背景是国家正在加快改革，通过释放改革红利的方式来促进经济的发展。于是，改革也就成为了股市中最为热门的题材。抛开这过程中的炒作因素不谈，其中多少也提示了投资者对于改革的期盼。11月份将要召开三中全会，人们对于会议进一步推动改革的预期十分强烈，而这对于大家看好9月份的股市是有正面作用的。

板块分化

归纳起来，就是一方面是政策导向有利于股市上涨，另外一方面是实体经济也因为股市上涨提供了基础，再加上投资者对于改革的期盼以及由此形成的炒作热情，使得近期中国股市有望摆脱海外市场疲弱所造成的不良影响，有序走高，形成“风景这边独好”的局面。

当然，毕竟现在实体经济的企稳还是很初步的，同时股市的供求关系也没有获得真正的解决，因此即便9月份大盘上涨，幅度也不会很大，要稳定运行在2200点以上的可能性并不大。而且，个股与板块的分化也是较为突出的，如果没有能够抓住强势品种，那么即便大盘走高，投资者也难以获得理想的收益。