领涨、补涨与动力、压力

短期多方有技术调整需求

9月行情过半，主板行情如火如荼，用“金秋九月”来形容应该不为过。“行情在犹豫中展开”这句股谚又一次得到了印证。周一由金融板块引领的“高开高走”几乎贯穿全周，可谓是“逢金必涨”，并且横向扩散，地产、煤炭、有色、钢铁、机械等大盘股也大幅表现，相信一直坚守在老阵地的股友心情好了许多。其实只要是中等级别的反弹行情，市场大部分板块都有机会，但往往判断行情性质与持股待涨是一般投资者面对的第一障碍。

截至本周五，1849点行情已运行59个交易日，已接近我们在7月初预判的60天中等级别反弹行情的时间点(详见第32期刊文“行情高度有讲究”)。行情是就此结束还是延伸转变是我们下一步重点的研究方向。

从短期上涨结构观察，9月2日以来的上涨符合日线级别的小五结构，日线调整顺理成章;从左侧筹码分布观察，2080点上方的下一个密集成交区域在2230点一线，周二大盘触及此处，放量1900亿以上，短期多方实力消耗较大，有合理的整固要求;从2160点技术压力位观察，周一跳空高开、放量突破，周线的跳空缺口有技术上确认的要求。由此，我们可以感觉，多方在短期应有技术调整需求(如附图1)。

指数的调整理由看似简单，但过程复杂。例如，每次大级别的调整都是由所谓“合理”的小调整开始，一时疏忽便会丧失绝佳的获利了结时机。另外，指数出现跌幅相对不大的横向整理，每天盘中都有热点，涨停个股仍是此起彼伏，面对诱惑，很容易出现忽略指数的“激进玩法”，先不论这样的操作是否合理，至少在下一波指数行情启动初期，我们容易忽略真正的新热点，就像本次上海自贸区热点形成之初，当时市场主要在关注创业板或中小板是否会继续摆脱大盘指数独立上涨，激进的资金大部分在小股票里搏杀，但自贸区概念强势启动，如不能转移仓位快速跟进，很容易就错过了领涨热点。

“领涨”与“补涨”换位

说到“领涨”，这一点与大盘的调整关系紧密。每一次指数的调整，首先都会出现领涨板块的提前调整，如本次自贸区领涨品种之一的上港，日线高点出现在本周二，而大盘高点则延迟到本周四，虽然指数的高点错后，但从周二开始，其上涨斜率已经发生改变，逐渐形成横盘状态。这样的走势，主要是受领涨板块提前调整的影响所致。

由于领涨板块的大幅飙升刺激了市场做多热情，具备技术拉升或题材炒作的品种借机发力，所谓的跟风补涨脱颖而出。这里的“补涨”不是简单的贬义，只是一波中等级别反弹行情的轮涨顺序。如本次行情首先由上海自贸区板块带领突破2100点技术压力区域，随后本周一在自贸区热点保持强势的前提下，由银行板块再次带领指数越过2160箱体上沿，市场短线做多热情被推向高潮。

受到银行股飙升的影响，金融热点此起彼伏，尤其本周金改概念更是表现强劲，近期受市场追捧的其它题材也纷纷表现。但在热点板块此消彼长背后，指数却放慢了脚步，周五上午出现低开低走的调整走势，这一点除了2280点区域的技术与心理压力以外，领涨与补涨的换位是重要原因之一。

指数的高位横盘是中短线操作中机会最多且难度最大的阶段，由于领涨板块的热度不会快速下降，所以板块中的个股在指数横盘阶段仍会择机表现，尤其板块中的补涨股，“补涨不恋战”往往是防范风险的关键。同时，由于指数在相对明确的技术压力位下方展开调整，短线经过合理的调整后，“技术压力位”有被多方暂时攻克的动能。所以，本轮反弹行情中，整体涨幅落后于市场的板块群体应是多方攻关的筹码，提前筛选攻关群体是我们在指数调整阶段首要的任务。(特约作者：梓耕)